| 公司09年一季报显示，控股子公司敦煌先锋近期与宁夏当地政府签约，拟投资2亿元建立分公司，一期工程拟于2009年8月开工，2010年8月竣工投产。安信证券分析师认为，这预示着先锋的产能将翻倍，给予“买入-A”的投资评级。 分析师指出，敦煌先锋产能如完全释放，在春玉米(1660,-10.00,-0.60%)带的市场占有率约为20%，从市场潜在容量上来看，是可以承受先锋产能翻倍的。从毛利率上看，先锋品种和经营优势使其在东北还有较大的提价空间。再考虑行业整体的回暖和正常的利润水平，即使先锋产能翻番，毛利率也会比较坚挺。公司的制种能力也足以确保先锋的产能扩张。 另外，公司主营业务的亏损风险正在减弱。短期来看，4月份棉花(13110,-55.00,-0.42%)价格回升至成本价之上；今年春耕种子市场回暖，公司近一年种子库存有效减少。从长期战略来看，公司未来缩减棉花和自有种子业务，着重发展食品业务，而食品业务相对盈利波动小，风险较小。 分析师预计，公司2009-2011年的EPS分别为0.42、0.91和1.21元。种子行业是非周期性行业，具有垄断性和盈利的稳定性；同时，公司的业绩在未来几年也将处于增长通道。分析师给予公司2010年18倍的市盈率，6个月目标价16.40元。 |
