| 投资要点： 行业经济环境寒冬继续。全世界经济发展减速趋势在2009年第一季度仍未有明显改观，美国、欧洲、日本经济发展状况继续恶化，中国09年第一季GDP增速只有6.1%,09年第一季度我国入境游人数下降幅度高达20%左右,国内游和入境游严峻的行业经济环境仍在继续。 增长模式转型吹来政策暖风。面对世界金融危机，政府提出了增长模式转型，把刺激消费作为保经济增长的主要手段。上到国家，下到各级政府，纷纷出台各种政策和采用各种手段支持旅游行业发展，出台相关措施刺激旅游消费。政策落脚点主要有（1）抬高旅游行业地位，《全国服务业标准2009年－2013年发展规划》出台，首次指出将旅游业作为一个独立行业单列，同时将旅游业确定为服务业标准发展的重点领域之一。（2）退还旅游社保证金，减免旅游行业税费、安排旅游专项基金支持旅游行业发展等。（3）全国有8个省市推出发送旅游券，门票免费打折等旅游促销活动。 旅游板块2009年第一季度走势比较强劲。旅游行业上市公司主要有餐饮、酒店、景点（包括人工景点和自然景点）三大类上市公司，其中，经济危机对酒店子行业的影响要大于餐饮和景点两子行业。但从我们关注分析的25家旅游上市公司综合来看，2009年第一季度走势都要强于大盘。 行业评级和投资策略：我们认为，第二季度是旅游行业的旺季，在国家刺激消费和地方政府政策推进下，我们仍保持我们对旅游行业“看好”评级。第二季度的投资策略我们认为应侧重于景点类和有主题投资概念类个股，景点子行业中，我们重点推荐华侨城A、黄山旅游、峨眉山，主题概念方面，我们建议关注有世博概念的锦江股份、有资产注入和扩张题材概念的三特索道、首旅股份。 |
