| 周一我国A股市场总体呈高开高走的走势。受到上周五美股收盘上涨的影响，承接上周A股的走势，沪深两市大盘指数今日早盘双双高开，随后在诸多热点的支持下，指数震荡上扬。两市成交量也有所回暖，显示投资者逐渐开始谨慎做多。 上证指数今日早盘高开于2486.69点，虽然随后指数出现微幅回调，并下挫至今日最低点2486.23点。不过在中国石油、中国石化（600028）、中国神华和工商银行等指标股整体走强的带领下，沪指重新收复2500点整数关口，随之市场量能也明显有所放大。进而在钢铁、煤炭等板块个股走强的带动下，股指加速反弹，加上世博概念、抗流感概念等概念股的活跃对股指构成了较大的做多支持，在这些热点带领下，指数进一步拉升并在今日收盘前达到了今日最高点2560.54点。总的来看，突破2500点之后，指数上方出现了一片开阔地，暂时没有明显压力，而下方以10日、20日均线为显著支撑，短线补涨要求强烈。不过目前指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，因而在技术上沪指仍有进一步回调需求。截止今日收盘，上证指数报2559.91点，较上一交易日收盘价上涨82.34点，涨幅为3.32％，成交1486.54亿。 今日深证成指较上证指数的拉升势头更为猛烈，这在很大程度上应当归因于地产指数的强势。深证成指今日早盘同样高开，开盘于9567.63点，并在随后的一波打压之后跌至今日最低点9562.95点，不过随后在4月份北京住房成交量再创新高，4月份上海市商品住宅成交面积相比3月也大幅增加了20％，4月份深圳市新建商品住宅销售均价比3月份上涨12．4％，比去年同期上涨3.2％说明楼市的小阳春行情还在延续的利好刺激下，地产指数再度上扬，并且在中小板指数的推波助澜下，深成指接连突破9600点、9700点和9800点三道大关，并在收盘时达到今日最高点9899.67点。总的来看，今日深成指以10日、20日均线为支撑，以9900点大关为潜在压力。虽然上方10646.45点的缺口或许暗示指数仍将重心上移，但前期深成指7266.41点的缺口却暗示了指数回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报9899.67点，较上一交易日收盘价上涨397.15点，涨幅为4.18％，成交729.94亿。 截止今日收盘，沪深两市共计上涨股票1501家，涨停个股80只，其中三分之一为S、ST、*ST类股。两市共计下跌股票17只，但并未出现跌停股票，而鲁阳股份以-2.01％的跌幅领跌两市。 就板块来看，国内钢价出现上涨随即刺激了钢铁板块个股今日早盘有所表现，酒钢宏兴、莱钢股份、八一钢铁、杭钢股份、本钢板材、柳钢股份和广钢股份封于涨停榜上，三钢闽光涨幅也在9％以上。距世博会倒计时一周年之际，主题投资再度升温，世博概念股在世茂股份、中华企业与金丰投资领涨下表现强劲，其中上海新梅、锦江股份等个股均涨幅达到5％以上。虽然医药板块今日整体相对弱势，但由于受到卫生部推荐双黄连口服制剂、藿香正气制剂、安宫牛黄丸等治疗甲型流感消息的影响,今天生产该类药物的太龙药业、太极集团等都表现活跃，而抗猪流感概念龙头股莱茵生物已经连封5个涨停板。另外在整治小煤矿将收缩供给消息刺激下，煤炭股今日早盘也集体走强。房地产板块个股目前盘中继续有不俗表现，板块指数上涨4.14％，并且有高达8只股票涨停。另外，有色金属板块也于下午盘中出现了一波拉升行情。目前几乎所有板块都处于上涨之中，其中网络游戏板块涨幅最小。总的来看，今日无一板块下跌，其中钢铁、煤炭开采、房地产、石油加工及炼焦、木材家具等板块涨幅居前，而医药、航空、水泥等板块表现相对滞涨。 就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力今日继续停牌之外，其余49只权重股全部收红。可见在今日权重股中多方力量占据优势，这也是前期短线指数急促下挫之后的必然补涨。不过目前大盘上下均有缺口，因此后市或许仍将震荡。投资者后市依然应当紧随政策，并继续关注提防个股分化。 就消息面来看，1、5月1日，《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》正式生效实施，表明创业板已由“备战”升级到“实战”；2、中国物流与采购联合会新近发布的数据显示，4月制造业采购经理指数（PMI）为53.5％，比上月上升1.1个百分点，连续5个月环比回升；3、近日出台的《家电下乡操作细则》,将家电下乡产品扩大到9类,电脑空调热水器都纳入,补贴资金15日内必须兑付到位；4、发改委表示，3年内我国将淘汰落后炼铁能力7200万吨；5、四月京沪深住房成交量创新高。 今日地产股走势终于没有重蹈上周石油石化和银行板块的覆辙而继续保持了强势，这成为稳定今日大盘走势的关键因素之一。其实纵观4月份全球市场，虽然我国一季度GDP增速大幅放缓至今所罕见的6.1％，美国一季度GDP更是大幅下降6.1％，虽然汽车巨头通用和克莱斯勒申请了破产保护，但全球股市4月仍创下了近20年来最大的月度涨幅，延续着连续七周的强劲回升势头。这或许的确暗示了全球经济下滑势头已经放缓，金融体系也不再摇摇欲坠。 1、复苏的信号 中国物流与采购联合会周五公布的采购经理人指数(PMI)显示，中国4月份制造业活动继续增长，4月份PMI升至53.5，高于3月份的52.4，这是该指数连续第二个月处在50上方，显示出中国经济可能正在复苏。PMI指数的上升得益于生产指数及新订单指数的上扬，4月份生产指数由3月份的56.9升至57.4，新订单指数由54.6升至56.6，这两项分类指数连续第三个月保持在临界点50上方。同时，就业指数自去年10月份以来首次升至50上方。4月份就业指数由48.6升至50.3。 显然，我国政府的经济刺激计划对于企业新订单的增加功不可没，因此投资是PMI重返50以上的重要原因之一。但目前的问题是投资活动使企业的确有了更多订单，但这些订单都是短期的。PMI11个分项指标中的新出口订单指数由47.5升至49.1，尽管有所上升，但仍处在50以下，这表明出口仍然在继续萎缩，出口不会很快复苏，而且，即使很快复苏，要使中国经济未来能持续增长，要重新调整中国与世界其他地区（包括美国）间失衡的经济关系，提振国内消费才是关键。因此，现在的问题是：如何才能提高家庭收入、鼓励家庭增加消费？ 目前市场上存在一种误区，即扩大消费就是削减储蓄，甚至宁可负债也要消费，我们认为这种做法是非常不可取的。因为在养老和保险机制在我国仍不健全的，因此保持一定的储蓄率对于普通居民而言是非常必要的。而扩大内需的关键应当在于充分保证就业，提高家庭收入的前提下来促进消费。但目前GDP增长和税收是确定官员升迁的关键指标。但那就意味着资金被用于投资，而不是用于创造就业、社会服务或是环保等方面。改变升迁标准将会转变官员的思想，进而将增长模式从投资转向消费。 因此，虽然在PMI的利好刺激下，今日大盘走势气势如虹。但对于经济是否复苏，投资者还应当密切关注接下来公布的就业率和家庭收入增速等数据，以及里昂证券的PMI指数。只有得到了这些数据的配合，才能确认经济的复苏，以及目前指数的上升趋势。 2、经济发展仍充满不确定性 但是针对一些其它的数据，市场对未来形势的判断仍然存在着分歧。 国家外汇管理局多年来首次公开披露黄金储备变动情况，上个月公布我国的黄金储备已经较2003年增加454吨，达到1054吨。我们认为，这是中国使用外汇储备的一种方式，当我国拥有的外汇储备数额越来越庞大时，必须寻求使用这些储备的方式。截至3月底，我国外汇储备达到1.9537万亿美元，略高于去年12月底的1.946万亿美元。但是从另外一个角度讲，硬通货的增加也反映出了我国政府对未来经济不确定性仍然保持着谨慎的态度，基于这种考虑，国际货币基金组织上周将中国2009年经济增长预期从6.7％下调至6.5％，将2010年经济增长预期从8.0％下调至7.5％。 然而，我国的银行新增贷款在一季度剧增，达到4.6万亿人民币，比2007年全年还多20％。单是3月份银行新增贷款就超过1.9万亿人民币。如此惊人的数据，使得分析师们纷纷上调他们的GDP预测，但关于信贷的争论在最近几天越发激烈。 有人认为新增信贷中有绝大部分流入了资本市场，但我们经过多方研究并没有发现足够的证据来证明这一观点。但是贷款的确存在着一些问题，大企业尤其是国有企业似乎得到了绝大部分的新增贷款，而中小企业和出口部门则并未看到融资状况有多大改善。然而私人部门，尤其是出口和建筑相关的企业，在本轮经济增长下滑中遭受了严重打击。银行自然不太情愿对订单和利润下滑、前景不确定的企业增加放贷。更重要的是，由于需求减少、产能出现过剩，大多数私营企业将可能削减投资计划、从而减少对银行贷款的需求。 总而言之，最终产品需求不足、前景黯淡是目前私人部门投资疲软的主要原因，而不是信贷方面的制约。在这种情况下，仅仅使企业更容易地获得银行贷款并不能解决订单缺乏这一更大的问题，因此不足以刺激私人部门的投资。所以，需求的回复才是本轮经济复苏的关键。 |
