| 联合证券4日发布伟星股份(15.53,0.24,1.57%)（002003.sz）一季报点评报告，维持对公司的“增持”评级，具体分析如下： 1、公司今日发布09 年一季报，实现收入1.77 亿元，同比下降15.63%；净利润6092.88 万元，同比下降18.79%。业绩下滑的主要原因仍然来自金融海啸的持续影响，使得自08 年4 季度开始客户订单明显缩减、产品销售价格提升幅度放缓。 2、不过有利的方面在于：（1）内生性增长优势得以继续保持，整体销售毛利率因为产品结构的改善、管理和生产的效率提高而持续稳定在34%左右水平，与去年同期相比提升了约4 个百分点；（2）货款回笼顺利，应收账款环比减少明显。 3、受内外需疲弱的影响，辅料行业在09 年将全面面临订单减少、产品价格难提升的局面，公司也不例外。但公司在行业内的规模和品牌优势明显、且拥有一支富有经验的管理团队和良好的企业文化，对行业发展变化有较高敏锐性、在应对危机方面更容易形成合力。因此在危机下较其他同行相比有更强的抗风险能力。 4、更重要的是从今年1 季度开始，各地服装企业的开工率已经逐渐回升；而且随着美国需求的恢复，部分服装外贸企业的订单在 1 季度也明显增加，这对直接和间接外销比例接近50%的公司来说是利好，预示着像08 年末那样需求急剧恶化的情况已经在逐步好转。因此继续维持对公司的“增持”评级，预计2009 年-2011 年公司每股净利为0.91元、1.35 元和1.53 元。 |
