| 美国房地产市场出现转好苗头近期美国公布的一系列经济数据如新屋销售等喜多于忧。房地产被视为本次金融危机的发源地，因而房市转暖对于美国整体经济复苏进而带动全球至关重要。国内行业运行出现积极变化政府前期出台的一系列“救市”措施，经过相应的滞后期，正在发挥效应。一季度全国楼市成交量出现了比较明显的增长。 楼市回暖带动土地交易反弹一些开发商开始瞄向低价土地，一方面通过降价促销快速回笼资金，增加现金流，一方面通过低价购地摊薄前期过高的土地成本。去库存化夯实楼市好转基础市场库存的下降体现在二个层面，一是在建库存的消化，二是过去多年中累积下来的大量天价土地库存的消化。开发投资增速大幅下降考虑到房地产开发投资在固定资产投资和国民经济中的重要作用，房地产开发投资只有保持并进一步扩大增长，才不至于对今年GDP的增长目标产生负向影响。融资渠道全面拓宽资金难题有望破解在国家宽松的货币政策与房贷政策的作用下，房地产企业取得的银行贷款数额占资金来源合计比例大幅增加。 地产企业债有望开闸地产企业走发债融资之路，有着较多的有利条件。债券的发行也有利于地产企业形成多支撑的财务平台并改善债务资本结构。 REITS试点风生水起REITs代表着目前全世界房地产领域最先进的生产力。REITs试点及相关政策的推出，将使2009年商业地产投资市场的运行格局发生突破性的变化。 保险资金进军地产蓄势待发到3月，保险公司资金运用余额为3.2万亿元，按8%的投资上限测算，可有2500亿元投资房地产，这将极大地缓解房地产行业的资金匮乏。 并购贷款首单业务已试水通过并购贷款等新的金融工具的助力，实力雄厚的房地产企业将有能力并购整合更多中小房企和项目，迅速扩大市场份额，进而加速行业洗牌。投资建议由于市场运行的惯性，二季度楼市成交量有望保持较高水平，如改善型、二套房需求能在政策支持下适时得到释放，将对成交量的持续回升起到根本性作用，加之资金来源渠道的拓宽，我们乐观看待中长期市场前景。 |
