| 干细胞是一类具有自我更新、高度增殖和多向分化潜能的细胞群体，即这些细胞可以通过细胞分裂维持自身细胞群的大小，同时又可以进一步分化成为各种不同的组织细胞，从而医学界称之为“万用细胞”。干细胞移植目前大部分仍然处于实验阶段。目前临床应用的多为造血干细胞。 目前，我国已通过卫生部批准的脐血库共有10家，分别在北京、天津、上海、广东、山东、四川、浙江、甘肃等地，通过验收的有天津、北京、上海、广东、山东和四川6家。最早建设的天津、北京和广东三家脐带血库实力最强，目前天津脐带血库（协和干细胞）的储存总量已达到10万份，比原来世界最大的纽约脐带血库的5万份库存量整整多了一倍。 公司主营业务已经基本从纺织行业转为以基因工程技术为主的生物医药方面，St中源的干细胞业务2008年取得销售收入2.13亿元，同比增长8.72%，实现净利润7206.73万元，同比增长174.57%。净利润率高达33.83%。公司的干细胞服务业务整体销售额增长率和天津地区接近，从2007年下半年开始增速出现明显下降，从过去的20%以上下降到个位数。但是毛利率一直维持在高达75%以上。 公司的管理费用率2007年15.77%，2008年高达26.82%，严重侵蚀了利润。主要原因来自于支付工资薪酬，说明公司为了进行脐带血库储存业务进行扩张的人力成本需求，因此即使收入可以快速增长，利润也很难同步给投资者带来惊喜。 由于存在着大量的政策和产业发展不确定性，并结合着公司的纷繁复杂债务纠纷。我们不敢妄加对公司预测业绩，给予“观望”评级。 |
