| PMI连升5月 二季度经济回升或将加速 中国物流与采购联合会1日公布的4月份制造业采购经理指数（PMI）为53.5％，比上月上升1.1个百分点，这已经是该指数连续第5个月上升。有关专家表示，PMI的连续回升显示我国经济回升步入稳健通道，而订单指数的良好表现预示2季度经济回升或将加速。 中国物流与采购协会3日发布的数据显示，4月份中国非制造业商务活动指数为59.0％，比上月回升3.3个百分点，比去年同期回落3.9个百分点，继续保持回升态势。 数据显示，4月份PMI指数体系中，产成品库存指数、原材料库存指数和供应商配送时间指数下降，其余各项指数均保持上升，但升幅有所缩小，多在2个百分点以内。其中，生产指数、新订单指数分别上升0.5和2.0个百分点，连续三个月保持在50％以上；购进价格指数上升3.0个百分点；从业人员指数上升1.7个百分点，自去年10月份以来首次突破50％。 国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，3月份中国工业增长率由1-2月份的3.8％提高到8.3％，提升较明显，说明12月份以后PMI指数反映的经济回升趋势是正确的，PMI指数较早地预示了经济拐点的出现，正在成为观察经济走势的重要先行指标。 数据显示，4月份新订单指数为56.6％，比上月上升2.0个百分点，连续三个月保持在50％以上。 “PMI分类指数中的新订单指数具有先行意义，因为订单是企业生存和扩大生产的来源，对企业发展提供持续的动力。新订单指数持续回升，而且4月份回升幅度较大，说明经济复苏在二季度将会加速。”西南证券首席宏观分析师董先安说。 此外，4月新出口订单指数49.1％，比上月上升1.6个百分点，逼近50％的分界线。董先安认为，新出口订单去年11月份达到29％的最低点，而现在反弹到接近分界线的高度，对我国出口也是一个积极信号。（上海证券报） 上市公司首季业绩环比“井喷” 除深市*ST本实B以外，沪深两市1624家上市公司如期发布了一季报。在国际金融海啸的影响下，上市公司一季度业绩同比仍然以滑坡及亏损为主旋律，但环比数据非常精彩，让市场看到经济触底回升的迹象。 据统计，1624家公司今年前三个月实现盈利的有1186家，占比73.03％；亏损公司436家，占比26.85％，较上年同期增加近200家。 1624家公司一季度完成营业收入总额23193.78亿元，同比下降13.04％；可比样本完成23064.99亿元，环比下降13.96％；实现归属于母公司净利润2037.56亿元，同比下降25.81％；可比样本完成2031.46亿元，较去年第四季度的369.06亿元整整多出1662亿元，环比增长幅度达450.39％。而在每股收益方面，1624家公司的均值是0.0836元，较去年同期的0.1187元下降29.56％，但可比样本的环比数据却较去年第四季度的0.0152元多出了近7分钱。 分析人士认为，上市公司一季度业绩环比的明显回升，与国家经济刺激政策的拉动不无关系。从行业角度来看，金融、机械等强政策效果行业和医药、食品等弱周期性行业，以及采掘等与宏观经济高度相关的行业，有率先走出低谷的迹象。2008年亏损严重的三大行业——石油石化、电力、航空，环比均实现“大幅扭亏”，这一方面受益于国际大宗产品价格的大幅回落，另一方面政策的扶植也改善了这些行业的盈利状况。 就一季度利润贡献大户而言，大盘蓝筹股依然是功不可没的群体。上证50指标股公司一季度营业收入、净利润分别占上市公司整体指标的54.20％和80.52％。 一系列环比数据带来的惊喜是否意味着我国经济开始回暖？能否说明上市公司业绩在一季度出现拐点？对此，一些机构认为，各类数据的环比大增是缘于去年四季度超低的基数，但目前尚不能确定这种环比增幅能保持多久，所以暂时还不能轻易断言经济复苏。（上海证券报） 主力潜伏“需求回暖”主线 节前A股市场探底后震荡走高，但成交量却并未明显放大。分析人士指出，这显示出主力们的谨慎心态较浓，虽然医药、地产等板块持续活跃，但从行业板块资金流向看，主力资金关注的可能仍是需求回暖这一投资主线。 资金谨慎情绪较浓 虽然上周沪深大盘分别录得1.18％和2.01％的周涨幅，但成交量较前周出现明显缩减。两市共成交了6742.33亿元，日均成交1686亿元，比前一周的日均2164亿元明显萎缩。 据分类账户统计，上周沪市主力成交了3363.38亿元，净流入52.60亿元；散户成交了1135.91亿元，净流入13.43亿元。深市主力成交金额为1426.26亿元，净流入12.28亿元；散户成交金额为789.22亿元，净流出1.34亿元。 整体来看，4月份后三个交易周，市场成交量逐步萎缩，且最后一周呈现缩量反弹格局。分析人士认为，这显示出主力们在“甲型H1N1流感”和“降息预期”等消息刺激下，并没有出现想象中的乐观情绪，而是继续采取观望态度。但是，这种谨慎心态可能会随着5月初部分宏观经济数据继续反弹而逐渐改善，交易热情或将再度释放。另外，深市交易量缩水的情况要比沪市严重，这可能暗示当前市场中盲目炒作的风气逐渐得到遏制。 主力仍关注需求回暖主线 从行业板块资金流向来看，数据显示，上周资金净流入较多的板块有钢铁、医药、有色金属、银行类和运输物流，分别净流入24.52亿元、21.61亿元、21.56亿元、15.17亿元和10.27亿元，净流出较多的板块是化工化纤、农林牧渔、酿酒食品、机械和工程建筑，分别净流出9.73亿元、5.80亿元、5.21亿元、2.29亿元和1.73亿元。 从概念板块资金流向来看，上周资金净流入较多的板块有大盘股、基金重仓、整体上市、参股金融和定向增发等概念股，分别净流入59.89亿元、41.07亿元、35.36亿元、29.94亿元和29.57亿元，净流出较多的则是ST股、农业龙头、小盘股、新材料股和税收优惠等概念股，分别净流出5.38亿元、5.00亿元、4.99亿元、4.25亿元和2.62亿元。 上述数据显示，资金流入量最大的并不是受到“甲型H1N1流感”概念刺激的医药板块，也不是被“降息预期”概念拉动的银行板块，反而是“需求回暖”主线的钢铁、有色金属与运输物流都出现了一定规模资金净流入。对此分析人士表示，当前市场炒作流感、降息等概念虽然看起来热闹，但实际上主力们参与力度有限，而对于属于市场需求回暖主线的有色金属和钢铁股，主力们却在逐步介入。这可能表明，当前需求回暖主线依旧是市场的主流，特别是在刚刚发布的4月PMI继续上涨的情况下，主力们可能会更加偏爱这些需求回暖主线板块。（中国证券报） 5月“开门红”可期 本周市场进入业绩、宏观数据、政策面的真空期：上市公司年报、一季报公布落下帷幕，4月份宏观经济数据要待5月中旬公布，政府的刺激政策要看宏观数据而定，暂时不会有太大变化。我们认为，在经历了前期的调整后，市场的风险因素有所释放，对外在的不利因素有所消化，指数有望继续震荡上行。 截至4月30日，两市上市公司2008年年报和2009年一季报全部公布，从整体表现来看净利润都出现了较大幅度下滑，但是从环比来看，09年一季报表现略好于预期。 全部可比上市公司2008年净利润同比下降14.5％，公允价值变动以及投资收益都对利润构成了较大拖累，行业之间盈利分化严重。但是，剔除金融以外的实体类上市公司净利润下滑了29.7％，剔除了金融、有色、钢铁、公用事业、石油石化之外的一般性行业的净利润下滑了20.6％，表明大多数行业盈利下降十分显著。 2009年一季报全部可比上市公司的净利润同比下降了25.3％。其中，公用事业、医药生物、食品饮料、纺织服装、餐饮旅游、信息服务等消费类行业和建筑建材实现了增长，但电子元器件、钢铁、有色、交通运输、轻工等行业利润同比大幅下降。从环比情况看，2009年一季度净利润环比大幅增长了497％。其中，医药、食品饮料、服装等保持了较高的稳定增长，电力、石化、通信设备、煤炭、水泥等显著改善，银行、证券业绩同比小幅下滑，但环比快速上升。这些行业的运行趋势较好，值得重点关注。 在经济基本面不断改善但估值没有明显优势的大环境下，市场整体处于胶着状态，大跌和大涨的空间都不大，本周市场有望继续震荡上行。虽然指数在前期出现较大震荡，但是全市场保证金并没有大规模流出，并且根据以往经验五一节后部分避险资金将回流。从技术面来看，前期的两个缺口都已经回补，指数在年线附近也经历了较长时间的反复。此外，A股对外在的不利因素有所消化，对外围市场波动抵抗能力明显增加。 投资机会上，建议投资者把握两条主线：一是低估值主线，主要关注估值较低且行业景气度稳定或回升的行业与公司，尤其是2009年一季报业绩表现不错、环比出现较大改善的板块，包括银行、地产、煤炭、高速公路和石化；二是确定性主题投资主线，主要是指未来确定性程度较高、容易引发市场共鸣的主题性投资机会，如3G、创业板、资产注入与并购。 |
