| <P align=center><IMG src="http://stockchart.cfi.cn/drawtick.aspx?pictime=day&picmode=middle&lastdate=20090504&stockcode_day=600056" border=0> 中国医药（600056） 战略转型 聚焦医药主业 中国医药（600056）实施战略转型和升级，聚焦医药主业。公司自02年通用集团入主后，在04年通过对大股东医药资产的收购成功实现战略转型，将主业由技术进出口转型为医药进出口业务。此后，公司通过成立美康百泰、剥离引玉科技进一步聚焦医药主业。09年公司通过收购华立九州，进一步实施战略升级，将先前单纯依托外贸进出口的局面转变成"外有进出口，内有商业流通"的横跨国内外两个市场的营销格局，从而实现医药外贸与内销的合理衔接，同时公司明确未来一段时间将继续实施积极的并购扩张战略，进一步做大做强医药主业。 公司各项业务稳定增长，受金融危机影响相对较小。公司主营业务包括药品药材、医疗器械和一般贸易等。其中，药品药材业务是公司利润的主要来源之一，该业务一直保持稳定增长态势，且毛利率还在不断提升。由于目前公司主营业务是以进口业务为主（进出口比例约为2：1），加之出口产品质量上乘，客户相对稳定；因此，公司进出口业务整体受金融危机的影响相对较小。同时，由于国内市场的不断扩容以及公司内销渠道的扩张，公司未来有望延续稳定增长的势头。 公司的大股东实力比较雄厚，存在资产整合预期。公司大股东通用集团实力雄厚，是国资委重点扶持的骨干央企之一。目前通用集团已将医药产业确立为主要产业之一，并且把集团整体上市提上议事日程。因此，无论从央企层面还是集团层面，都存在一定的资产整合预期，这种资产整合预期，也为公司的并购扩张战略提供了一定的想象空间。 投资收益或将增厚公司的业绩。公司目前财务结构稳健，拥有充足的货币资金。同时公司还持有其他公司的部分股权，其中持有招商银行(600036)流通股1644.52万股，持有联通集团1.56亿股股权，持有招商证券656.70万股；公司已表示将会选择合适时机，陆续出售上述股权，相关股权的出售有望给公司带来比较丰厚的投资收益。 我们预测公司2009-2011年核心业务的EPS分别为0.47元，0.61元和0.78元。由于公司目前正处于战略升级阶段，特别是在收购华立九州后有望成长为医药流通领域的新贵。我们认为给予其核心业务2010年25倍-30倍的PE较为合理，公司核心业务对应合理目标价为15.25-18.20元。考虑到公司还具有一定的整合预期，再加上投资收益可能会增厚公司业绩，公司应享有一定的估值溢价。综合以上考虑，我们给予公司"短期推荐-长期A"的投资评级。（国都证券 蔡建军 潘蕾） <P align=center><IMG src="http://stockchart.cfi.cn/drawtick.aspx?pictime=day&picmode=middle&lastdate=20090504&stockcode_day=600587" border=0> 新华医疗（600587）行业龙头 震荡攀升 公司在放射治疗、消毒灭菌、制药机械等多个领域居行业领先地位，打破了国外产品在国内某些行业的垄断地位。公司以科技创新和管理创新为依托，坚持自主研制开发，经过多年的发展，已拥有国家级企业技术中心。公司董事会会议前期通过《关于公司与通用电气（中国）有限公司签署中外合资经营企业合同》的议案。公司与GE组建的合资公司为新华通用电气医疗系统有限公司，其中公司持股51％。合资公司的经营范围包括研制、开发、生产医用诊断X射线设备等。成立合资公司，旨在建立和运营一家技术先进的从事医用诊断X射线设备研制、生产和销售的公司，为我国市场和国际市场提供高质量且富有竞争力的产品。 走势上，该股近期在量能配合下持续震荡攀升，近日虽有所回调，但上行通道并未遭到破坏，后市有望继续酝酿上攻行情，投资者可适当关注。（广东百灵信） <P align=center><IMG src="http://stockchart.cfi.cn/drawtick.aspx?pictime=day&picmode=middle&lastdate=20090504&stockcode_day=600125" border=0> 铁龙物流（600125）行业竞争优势较突出 公司是一家全国性铁路物流类企业，具有比较突出的行业竞争优势。公司的优势业务是铁路特种集装箱业务。公司拥有我国铁路特种集装箱业务的经营权，目前拥有各类特种集装箱数万个，业务范围覆盖全国。公司近期与中石化中原油田普光公司在大连签订普光气田硫磺运输合作协议。普光气田开发项目是国家"十一五"重点工程--川气东送建设工程的重要组成部分。为确保该项目外部运输工作的顺利展开，经铁道部运输局组织相关单位进行调研、磋商，最终确定利用铁路干散货集装箱，采取五定班列循环运输的方式运输。公司成为该项目的全程物流服务商，并将投入2500只干散货箱用于该项目的运营。 二级市场上，该股自今年3月份以来呈反复震荡整理态势，蓄势比较充分，近期反复考验下档均线的支撑后逐渐上行，走势比较稳健，投资者可逢低关注。 （九鼎德盛 朱慧玲）<!--/newstext--> |
