| 数据点评: 本月报出的3月份行业数据一改去年11月-今年2月的单边下滑态势,部分指标开始反弹。虽然3月份百强零售企业销售增速和消费者信心指数仍有所下滑,但社会消费品零售总额和一季度居民收入的实际增速出现了反弹。 上市公司总体,特别是在一线城市运营的广州友谊和百联股份,一季度业绩好于预期,虽然消费的反弹趋势还需要等待和确立,但如果宏观经济不再恶化,优秀零售商已顺利走过了业绩增速的低谷。广州友谊、合肥百货、百联股份、欧亚集团、新华百货、重庆百货、武汉中百、鄂武商、苏宁电器等公司在经济下行时仍能实现利润的正增长,体现出了良好的商圈资源优势、经营管理能力和由此产生的防御性。 截至目前,我们已了解到广州友谊和李宁在4月份的销售增速明显回暖,这两家公司给出的原因有共同之处:1）服装开始换季销售、新品不断推出、消费市场启稳;2）公司自身服装或零售商品牌拥有良好的消费者认可度,营销活动策划成功。我们会继续跟踪其它公司的销售表现,希望4月份是个好的开端。 5月1日上海世博会倒计时一周年主要庆典宣传活动包括:上午在北京天安门广场举行的世博会倒计时牌揭幕仪式,上海东方明珠广场的17万世博会志愿者招募启动仪式;晚上《奔向世博》文艺晚会。 投资建议: 零售增速已至底部,虽仍可能反复但有望回暖,可布局低估值公司;世博概念逐步升温,相关公司有望走强。 给予我们更多信心的是:部分公司在最艰难的一季度能够获得超出预期的增长且四月份销售已有所回暖,即便行业不出现反转,个股投资机会也已显现。这表明,优质零售商在经济下行时能够保持盈利能力,在经济逐步稳定时能够获得有效的增速提升,在经济腾飞时能够获得高速的业绩增长,防御性和高弹性兼备。 A股重点推荐:广州友谊、百联股份和合肥百货;港股重点推荐:百盛、联华。 |
