| 业绩基本符合预期。09 年一季度公司实现营业收入39.3 亿元，同比增加14亿元，增幅56.9%，其中并购CDE 增加8.6 亿元，新增装备增加5.7 亿元，归属于母公司净利润9.6 亿元，同比增长7.7%，基本每股收益为0.21 元。 按业务情况来看，各个板块冷热不均。钻井和船舶板块可用天使用率均分别出现3.4%和4.6%的下滑，有一定压力但表现还算平稳，油田技术服务板块作业大幅度增长，而物探勘探板块作业量大幅度减少。 新增装备导致自升式钻井船作业天数大幅增加但业务饱满度出现下滑。由于08 年下半年新增COSL942，加上CDE 并入新增6 艘，以及08 年COSL931 升级改造等因素，09 年一季度公司自升式钻井船的作业天数增加767 天，增幅64.9%。但由于海外市场整个钻井活动萎缩，CDE 的WilSuperior、WilBoss09年拉回国内作业，整体来看，公司的业务饱满度还是出现了一定下滑，自升式钻井平台可用天使用率下降了3.9%。公司计划09 年CDE 的8 条船4 条回国内作业，以降低费率来换取作业量，实现整个盈利的最大化。 物探板块下滑超预期。在四大业务板块中，物探勘探相对油价敏感度最高，一季度板块业务大幅下滑，超出预期。其中二维、三维数据采集同比下降了41.6%和51.3%，二维数据处理为0，三维数据处理相对比较稳定，同比下降9.5%。 财务费用压力比较大。一季度公司财务费用3.3 亿元，比去年同期增加3.5 亿元，主要为并购借款带来的利息费用。公司此前计划通过发债或引入投资者来优化资本结构，降低财务压力，我们预计09 年公司在这方面应该会有所动作。 |
