| 业绩符合预期 时代出版 2009 年1 季度实现收入4.1 亿元，同比增长3.4%，净利润5067 万元，同比增长15.6%，EPS 为0.259 元，符合市场预期。 受益于纸价等原料价格下降，毛利率增加1.4% 1 季度净利润同比增速快于收入，原因主要在于受益于纸张等原材料价格的下降，毛利率同比提高了1.4 个百分点，至 27.4%，总体毛利同比增长9%，这一趋势在09 年将得以延续，去年年初至三季度末，纸张价格连续上涨，四季度开始回落。如果纸价不出现大幅反弹，二、三季度的毛利率将持续提高。 与时代漫游合作开发漫画作品，探索图书出版新模式 本次美术社与时代漫游的合作采取项目组形式，共同开发《四大名著》漫画作品，按1:1 形式出资和利润分配，预计总额为920 万元，美术社主要负责图书编辑、出版、发行、对外版权贸易等；时代漫游主要负责图书作品的市场营销、协助美术社从事有关本图书作品的发行、电子网络销售和对外版权贸易等工作。 从《三国演义》的发行看，4 月18 日首发当日销量超过5000 册，《三国演义》共20 册，每册定价24 元，总计480 元，假定09 年销售150 万册，按10%的折扣以及15%的净利率计算，项目组净利润09 年约为486 万元，上市公司分成约243 万元，增厚EPS 为0.012 元。本次合作的意义在于，时代出版正在探索出版和发行营销的新模式，这一模式有望快速复制，并催生出更多畅销书。 |
