| 1、08年公司业绩回顾 2008年公司主营业务收入442.93亿元（同比增长27.4%）、净利润16.60亿元（同比增长32.6%）、每股收益1.24元，业绩符合预期。其中4Q08收入139.66亿元（同比增长23.3%）、净利润8.45亿元（同比增长30.2%）。 2.国内业务预测 根据三大运营商披露的投资规划，我们对2009年－2010年电信投资规模及结构进行了更新预测， 2009年－2010年电信投资分别为4077亿元、3408 亿元，分别同比增长38.0％、-16.4％；其中毛利率最高的无线系统设备投资增幅显著，分别同比增长72.4％、-25.8％。从上述投资预测可以测算，中兴的国内业务在2009年将达到3G收获高峰期，2009年－2010年国内业务收入增速分别为55.7%、-10%. 3、海外业务预测 中兴的海外之路：减速、稳健、持续增长：中兴海外市场份额持续提升明晰确定，但海外增速有可能下降，海外账款在严谨的会计制度下大规模计提风险甚小，总体格局可能为减速、稳健、持续增长。我们预计2009年中兴海外收入增速亦将由2007年、2008 年的94.8%、33.5%放缓至约10%-15%左右，出于谨慎考虑，我们取下限10％；2010年公司海外收入增速将重拾快速增长态势，我们预计2010年海外收入增速为40％-45%。 |
