| 行业政策利好依然“和风细雨”。 《家电下乡操作细则》大幅简化了家电下乡的补贴程序，我们认为具体实施效果还需要农民收入增长预期的配合。但上周家电行业的突出表现，反映了市场对家电下乡政策调整对行业带来积极影响的正面判断。《纺织工业调整和振兴规划细则》的最大亮点在于对传统行业的新定位。这种新的定位为长远推动纺织工业发展提供了“政策性保障”。 流动性充裕预期承受短期冲击。 我们认为上周市场对流动性充裕预期的微妙变化，更多是短期的心理影响，中期来看流动性充裕的局面依然将维持。但是由于短期心理变化的存在，本周紫金矿业49亿股首发解禁股流通与高盛持有的82亿股工商银行H股解禁，形成的局部供给压力，可能转化为对流动性充裕预期形成短期冲击的事件因素，将对本周市场产生一定负面影响。 财报密集披露期的估值压制。 净利润的环比数据在09年1季度出现“v”型已经基本被前期大盘的持续反弹所消化，未来大盘进一步拓展反弹空间需要二季度环比数据的配合。我们预测09年1、2季度净利润环比数据为15%、12%，显然“v”型右侧的斜率有所下降，大盘反弹空间会受到一定的估值压制。 趋势判断：震荡中重心略下移我们认为政策、流动性与估值是本轮反弹的主导因素，流动性预期与估值预期的短期负面变化正在对市场形成调整压力，但政策作为反弹行情赖以依托的“底线”积极效应依然存在。因此，我们认为短期大盘面临调整压力，但平衡震荡的基本趋势尚未受到实质性的动摇。本周大盘趋势将表现为重心略下移的震荡走势。 投资策略及建议： 投资策略转向攻守兼备，适度平衡，以控制仓位为前提，战略性关注具备锚定性业绩凸显和预期政策扶持的板块较为合理。在当前大盘宽幅震荡的情况下，以区域主题为代表的投资热点依然有一定表现，我们认为上海、重庆、海南等区域的优质公司依然有一定配置价值。 |
