| 潞安环能（601699)主要从事原煤开采、煤炭洗选。公司是全国最大的喷吹煤生产企业，煤炭储备丰富，其煤炭产品具有“低灰、特低硫、高发热量”的环保特性，属上乘的优质动力用煤。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为2.01、2.19和2.65元，对应动态市盈率为16、14和12倍；当前共有27位分析师跟踪，6位分析师建议"强力买入"，19位分析师建议"买入"，2位分析师给予"观望"评级，综合评级系数1.85。 09年1季度公司实现营业收入39.09亿元，同比增长25.11%，环比下降6.87%；归属于母公司所有者的净利润6.95亿元，同比增长30.42%，环比下降35.63%；基本每股收益0.60元，基本符合预期；一季度毛利率为38.10%，相对08年同期的28.41%还是有增长，但是相对于08年第四季度的64.06%环比大幅下降。 东莞证券指出，无烟煤和喷吹煤价格同比上涨是公司业绩增长的主要原因。09年一季度无烟煤价格同比上涨30%左右；喷吹煤价格虽然有所下跌，但价格仍比较高，一季度价格在08年平均价格之上。这也从一季度的毛利率表现出来，和08年年均的毛利率相差无几，但比08年前三季度的毛利率都高，这是公司09年一季度业绩增长的主要原因。 公司在建项目多，未来产能提升空间较大。屯留煤矿、潞宁矿业以及收购小煤矿是未来产能增长的主要来源，目前，公司在建矿井产能超过1000万吨，屯留煤矿、潞宁煤矿已经在2008年正式投产。余吾煤业公司（屯留煤矿）600万吨煤矿产能09年可达产，潞宁公司宁武矿区未来规划建设1260万吨煤炭产能。 受益于山西省煤炭资源整合，对外扩张加快。山西省加大力度进行小煤矿资源整合，鼓励省内煤炭大集团进行资源整合，潞安环能作为地方煤炭大公司之一，将直接受益于煤炭资源的整合。 海通证券表示，公司目前的估值处于行业平均水平的下端。基于三个主要因素，一是公司在高炉喷吹煤上的竞争实力，二是集团公司发展对于公司的大力支持，三是集团公司以及公司本身较高的劳动生产效率，维持"买入"的投资评级。 风险因素：市场的系统性风险，资源税的征收对未来盈利预测的影响。 |
