| 冀东水泥(000401)主要从事硅酸盐水泥制造、销售等。其中，水泥及水泥熟料产品占营业收入95.46%。是华北地区最大的水泥生产企业，也是我国最早的新型干法水泥生产企业，国家重点扶持的12家全国性大型企业，产品广泛用于国家重点工程、基础设施、桥梁、公路等工程建设。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.63、0.92和1.11元，对应动态市盈率为24、16和13倍；当前共有31位分析师跟踪，7位分析师建议“强力买入”，16位分析师建议“买入”，8位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.03。 传统淡季，微幅亏损。2009年前三个月，公司实现营业收入6.14 亿元，同比增长3.71%；归属于母公司的净利润亏损1703.32 万元，相较于去年同期1993.42 万元亏损幅度减小，基本每股收益-0.014 元。中信建投表示，1-3 月份是水泥销售的淡季，公司出现亏损在意料之中。同比去年同期，公司加强了内部控制，降低成本，销售收入和利润总额均实现了增长。 旺季来临，布局优势明显。公司所在区域近期出现水泥价格上涨。公司在“三北”战略基础上确立“区域领先”战略，通过高市场占有率和规模化效应取得区域领先地位，以期获得良好经济效益。二季度旺季来临，公司所在区域景气度较高，业绩有望环比大幅增长。 步入产能高速扩张期。截止2007年底，公司水泥产能达到2500万吨。2008年公司在唐山、陕西和吉林合计有6条生产线投产，增加水泥产能1200多万吨。2009年在山西、湖南和内蒙古等地将有6条生产线投产，贡献新增产能近1200万吨，届时水泥总产能达到5000万吨，在2007年底基础上实现翻番，两年复合增长率为41.42%，公司预计09年将有12条生产线陆续开工建设，为未来业绩高增长提供保障。中信建投表示，公司大量新增产能即将在旺季发挥效能，公司计划09年销售水泥3200万吨，实现营业收入100亿元，未来收入和利润会出现比较明显的增长。 天相投顾称，考虑到公司产能高速扩张和区域优势，维持“增持”评级。 风险因素：公司产能短期大幅扩张，产品销售面临压力；煤炭供应及价格波动对公司成本及经营有较大影响。 |
