| 2008全年和2009年1季度业绩低于预期 2008年，公司实现主营业务收入29亿元，符合预期。归属母公司所有者净利润2.42亿元，每股盈利0.42元，低于我们预期9%。公司年度分红，送2股转增3股，每股现金红利0.11元。1季度实现主营业务收入5.44亿元，归属母公司所有者净利润4300万元，同比增长11%，不计非经营性收入影响，净利润同比下降23%。公司在重组中对2008年盈利预测为2.60亿元，实现利润低于公司原预测，显示金融危机和地产行业调整对公司经营产生实质影响。 正面： 构建上海报业和图书发行市场相对垄断优势。公司拥有上海报业广告市场80%和图书发行市场65%的份额，构建相对垄断优势。同时通过探索第三方运营平台和新媒体投资，初现多元化发展格局。 负面： 盈利低于预期，行政划拨无助盈利。和公司重组时相比，公司2008年陆续收购了两家广告代理公司，成立新民传媒广告有限公司，合计贡献利润1400万元。同时，公司2008年获得搬迁补贴等非经营性收入5000万元。在此背景下，公司净利润仍低于之前预期，显示金融危机和地产行业调整对盈利带来的巨大压力。此外，公司来自新民传媒广告公司的利润仅有80万元，显示虽然在政府支持下，公司获得文新报业广告代理权，但媒体成本处于高位，单纯的行政划拨对公司健康发展，做大做强帮助有限。 |
