| 同方股份(600100)(进入该股吧，新版行情) 2009 年第1 季度实现营业收入23.0 亿元，同比下降31.1%;归属于母公司的净利润为3118 万元，同比增长16.7%;每股收益0.03 元。 计算机和安防业务的收入下降使整体营业收入显著下降。据了解，今年1季度计算机业务的收入虽然同比大幅下降，但比08 年第4 季度已有改善。该业务本部亦采取措施开源节流。 1 季度毛利率为17%，与08 年第1 季度基本相当。销售费用同比下降3006万元，管理费用同比上升1444 万元。两项费用占收入比重大幅上升，反映收入下降造成的影响。 由于公司持有的股票和基金的市场价格回升，公允价值变动收益较去年同期增加1974 万元。2008 年同方股份收购了百视通和东方希杰少数股权，并且不再合并同方环境的报表。本期这些参股公司贡献大量投资收益，投资收益大幅增加7933 万元。得益于补贴和增值税退税，营业外收入亦大幅增加2549 万元。 在最近的盈利预测中，我们低估了百视通等参股公司对业绩的证明影响。在低迷的经济环境中，百视通、东方希杰、知网和水务运营等具有特许经营性质的业务基本不受影响，计算机等竞争型业务则受到冲击。 维持对未来三年的收入预测，将净利润预测从 4.5、4.9 和5.9 亿元上调为4.5、5.7 和6.7 亿元，每股盈利分别为0.46、0.58 和0.68 元。维持“减持”评级。 |
