| 报告期(4月13日-4月24日)美国公布的3月CPI数据低于市场预期以及就业形势的继续恶化，为全球经济复苏蒙上阴影，有色金属价格结束了连续两周多的上涨普遍回落，只有锡价表现抢眼，双周上涨达14.55%。 LME铜库存下降幅度加大，两周累计下降了13.53%，特别是上周五单日下降了1.09万吨，成为上周五铜价回升的主要动因。本报告期铜库存的大幅下降并没有支撑铜价继续走高，一方面受到经济不景气的打压，另一方面也是对铜价前期过高涨幅的修正。消费淡季即将到来，铜价将引领有色金属价格回调。 锡价—成本推动，逆市独舞 锡价是唯一延续上一报告期涨势的品种，且呈现加速上扬的态势。本轮锡价的上涨源于上游精矿采购成本提高的推动。我们看到，LME锡库存仍处在高位，表明国外需求没有明显好转。据了解，锡业股份(17.77,-0.14,-0.78%)自去年底宣布停产后，今年3月初开始复工，国内锡冶炼的产量将会回升，锡市供给越来越充裕，而需求的回升速度显然比较滞后，这将抑制锡价的进一步上涨。从上游矿产商的角度来看，锡价的持续上行将激发矿山生产的积极性，精矿供应紧缺的局面也将得到缓解。因此我们对于锡价的后续走势持谨慎态度。 金价—多空较量，振荡前行 目前市场上多空两股势力正处于胶着状态，一方面金价上升时，经济危机最严重的欧美国家为挽救经济下滑的态势将黄金储备变现救市；另一方面金价下降时，以中国为主的新兴市场国家增加黄金储备，回避美元贬值风险的意愿增强。因此，我们认为金价未来一段时期将在这两股力量的共同作用下维持振荡格局。从更长的一个时期来看，各国持续的流动性投放必将引发新一轮的通货膨胀，金价仍将回到上升轨道之中。 行业动态信息简评 WBMS公布1-2月基本金属供需数据，过剩还在继续 湖南有色12亿收储铅锌等金属，形式重于实质 中国企业收购澳矿又有新进展 国家统计局公布3月份基本金属产量，铝减产力度最大 有色金属板块表现——弱于大市 报告期(4月13日-4月24日)上证综指上涨0.18%，有色金属指数下跌4.67%，表现弱于大市。各子行业板块均有不同程度的下跌，铜板块成为领跌品种，双周下跌10.74%。我们坚持前期对有色金属板块走势的判断，请投资者注意控制风险。报告期国外矿业股指数小幅上涨2.87%，平均市盈率水平10.59倍左右。 |
