| 评级机构：东方证券 我们认为，2008年或将成为公司及并表子公司盈利水平的最低点。2008年4季度，公司及并表子公司合计亏损2.3亿元，是近5 年来的季度盈利最低点，而2008年全年合计亏损5.2亿元，是近5年来的年度盈利最低点。 我们认为，2009年1季度，受小排量乘用车购置税减征、养路费取消等政策变化刺激，公司本部及并表子公司的微型客车、微型卡车产品旺销、产品售价同比上升，产品成本同比下降，预计2009年1季度公司本部及并表子公司的盈利水平将显著改善，环比2008年4季度和同比2008年1季度，盈利水平将大幅度提升。 不考虑公司的B股回购，预计公司2009年、2010年实现每股收益0.15元、0.22元，对应2009年、2010年P/E为53.13倍、35.63倍；假设公司2009年回购B股数量达到公司总股本的18.12%，则公司2009年、2010年全面摊薄每股净收益为0.18 元、0.27元，对应2009年、2010年P/E为43.50倍、29.18 倍，维持对公司增持的投资评级。 |
