| 1 季度公司收入6.75 亿元，归属母公司净利润4508 万元，分别同比下降1.87%和增长2.83%，公司1 季度EPS 为0.39 元，基本符合我们前期调研后的预期。 公司 1 季度收入虽然同比有所下降，但是已经是公司历史单季度第二高，虽然上半年是公司销售的相对旺季，但是草甘膦单价仅仅是去年同期的1/3，并且卫生菊酯受到仿冒品的影响，在种种不利情况下，公司依然能够达到如此高的收入额实属不易。 扬农化工 1 季度毛利率16.17%，同比上升0.64 个百分点，环比下滑比较明显，不过基本体现了公司目前真实的盈利能力，虽然菊酯价格有所回落，但是主要化工产品C4、C5 等基础原料价格下滑幅度更大，公司在去年四季度原料价格最低的时候进行了大规模的采购，导致公司产品毛利率的维持在较高水平。 公司存货较年初减少 9529.7 万元，低价原料消化后，公司存货净额也基本恢复到了正常水平。 公司管理费用同比增加41.8%，主要是公司加大了科研投入，除了杀虫剂和除草剂以外，公司还有意在杀菌剂和化工中间体等尚未涉及领域进行拓展，另外，鉴于目前产能集中在原药的生产上，公司在未来也不排除向制剂进军的可能性，只不过长期以来稳健的管理和经营风格使得公司在选择发展方向上必然会给予充分的考虑和准备。 公司根据自身发展的需要，决定变更股票发行方式，由公开增发变更为向不超过10 名特定投资者非公开发行A 股股票，我们也会密切关注公司的增发进程。 |
