| 招商证券发布报告指出，09年公司胰岛素市场有望取得重大突破。国外胰岛素市场招标旺季在5—10月，因此1季度出口表现一般，孟加拉和伊朗确认新订单，老客户乌克兰订单量加大。2季度出口量有望好于1季度，3季度若能顺利中标巴西市场，将极大促进09年业绩和股价。给予“强烈推荐—A”评级。 胰岛素二期欧盟认证已经启动，预计2010年底结束，2011年有望进入欧盟市场。国内市场09年计划新增进入500家目标医院，剩余500家目标医院有待2010年分步完成，现行的“一品两规”政策是公司国内市场进入中心城市大医院的最大障碍。此前公布的新医改政策中，管办分开，按人头和按病种付费方式有利于公司突破国内市场。如果重组人胰岛素能进入国家基本药物目录，市场规模将迅速扩大，是其利；但相对两家进口胰岛素的性价比优势将变得不明显，是其弊。公司去年完成胰岛素二期，产能扩大，随时可满足国内国外市场需求的增长。 不考虑巴西订单，预计公司2009—2011年收入同比增长23%、31%、40%，净利润同比增长211%、64%、50%，实现EPS0.30、0.50、0.74元。若巴西订单中标，09年预测EPS在0.60元以上。 |
