| 申银万国(3.76,-0.02,-0.53%)发布报告预计，2009、2010、2011年公司EPS分别为0.94元、1.39元和1.65元，对应的动态PE分别为27倍、19倍和16倍，估值已经基本合理。但考虑到公司业绩的快速增长，维持“增持”评级。 公司收入快速增长，毛利率保持稳定。2008年二季度开始，公司针对原材料价格上涨上调了产品价格。由于产品生产周期为4－6个月，所以提价效应延续，毛利率保持稳定。分析师预计09年公司毛利率会有所回落：2009年原材料价格回落，但是公司2008年年底结转了8.28亿元固定资产，折旧计提将影响公司毛利率水平。公司2009年计提折旧在8700万左右，较2008年增加6000万，折旧影响公司毛利率水平接近4个百分点。 初步估测公司全年销售收入16.58亿元，同比增长92%。随着公司募集资金项目和自建项目的逐渐投产，公司配套华锐风电的风电装备逐步增加。预计2009年瓦房店一期风电轮毂、齿轮箱销售2万吨，贡献4亿元收入；生产风电输入轴等锻件1.5万吨，贡献3亿元收入。在火电销售量预计回落20%的情况下，风电设备产量的大幅上升保障了公司2009年营业收入的快速增长。 |
