| 报告期公司实现营业收入 20.55 亿元，同比增长81.78%;实现营业利润-2.57 亿元，同比下降390.64%; 净利润-2.08 亿元，同比下降352.25%。每股收益-0.53 元，符合预期。 国内箱板纸行业压力重重。2008 年是国内箱板纸行业供需矛盾非常突出的一年，一方面行业面临新增产能集中投产，据我们统计以玖龙和理文为首的箱板纸新增产能近600 万吨，另一方面金融危机导致出口严重萎缩国内需求下降，大型纸企纷纷抢占国内市场，格竞争愈演愈烈。另一方面，上半年以美废为主的原材料价格持续快速上升，国际海运费用的上升也促使产品成本的上升，但在产能过剩的情况下成本转移变得困难，四季度虽然原材料价格出现暴跌，但过高的原材料和产成品库存使得箱板纸行业整体出现亏损。 在行业产能严重过剩的局面下，公司主导产品价格一降再降，导致报告期公司造纸毛利率下降13.36 个百分点。分产品来看，牛皮箱板纸实现收入13.4 亿元，同比增长90.2%，毛利率仅为6.8%，同比下降14.5 个百分点；白面牛卡和高强瓦楞纸实现收入分别为1.4 亿元和2.1 亿元，同比分别增长41.3%和567.36%，毛利率11.04%和4.84%，同比分别下降8.32 个百分点和40.2 个百分点。浙江景兴45 万吨箱板纸产能释放和合并范围增加浙江日纸是造成报告期收入增长主要原因。 报告期共计提减值准备 9717 万元，占到年度亏损总额的38%，其中存货跌价准备计提6186 万元（原材料2671 万元，库存商品3515 万元），占到年末存货总值的17.8%（原材料占15%，库存商品占21%）。公司是行业已公布年报上市公司中计提最充分的，大额计提也是造成08 年度大幅亏损的重要原因 |
