| 国际金融危机已经向实体经济蔓延，中国的主要贸易伙伴进入衰退期，外需面临全面下滑的风险，加上内需增长的回落，今年国内经济增长的步伐将放缓。根据IMF的预测，中国前三大贸易伙伴欧元区、美国和日本在2009年度的经济增长预计为-1.6％、-2％和-2.6％。随着经济增长放缓，城镇居民家庭实际支配收入增长回落，农村居民收入也将随着农产品价格的持续下降而下降，预计2009年的社会消费品零售总额增长率将回落至15％左右。 在投资方面，由于工业企业利润下滑和房地产投资增长下滑使得投资增长下滑，政府因此相继推动宽松的货币政策以扩大投资，通过放宽信贷政策和维持较低的利率水平来推动投资增长，同时政府的财政盈余较多，为其未来推行积极的财政政策提供了较大空间。 股价的调整使不少具备良好成长性的股票酝酿长期投资机会。而一系列国家利好政策措施的出台也将在一定程度上缓解经济下滑的趋势，有助于改变前期投资者对于宏观经济与企业盈利的过度悲观预期，从而为结构性行情继续创造条件。 目前很多公司的股价已不再便宜，小市值公司股票甚至出现了一定泡沫。在流动性充裕和宏观经济改善的基础上，参与者博弈将成为市场的主导力量。未来可采取稳健均衡的投资策略，调整仓位，并将重仓的板块逐渐转向平均估值较低、前期涨幅较小、估值上有支撑确定性较强以及具有防御性的行业。在市场暂时缺乏大的整体性和行业性机会的背景下，深入研究，精选个股仍是获取超额收益的根本方法。 |
