| 钢材价格指数、库存、出口等方面数据均反映出钢铁下游需求未出现明显好转。广发证券判断二季度BDI指数总体仍将低位徘徊，但是铁矿石价格谈判将直接干扰BDI走势，建议关注铁矿石谈判对BDI数据扰动带来的短期交易机会。统计2005年以来铁矿石谈判前后的市场表现，可以看出谈判前的BDI水平大部分时间高于谈判后，以2个月作为时间跨度，前后的涨跌幅差距为15%。 对电煤下游有效需求的持续回暖持谨慎态度，但是认同电煤"补库存"需求带来的运量增长，并且五大发电集团的年度订煤合同将在二季度签订，订煤合同的签订有利于煤炭运量的上升。我们判断二季度电煤运输需求将回暖，推荐关注板块内相应公司。目前看下游需求能否持续回暖，以及回暖的程度和速度都存在很大程度上的不确定，投资水运板块仍需谨慎。二季度我们建议关注铁矿石价格谈判对BDI数据扰动带来的短期交易机会，以及沿海散货运输需求回暖的影响 |
