| 评级机构：方正证券 3月公司实现总周转量8.04亿吨公里，同比下降3.3%，环比上升14.68%。在国内客运回暖的情况下，公司业务量持续下降主要是受国际航线占比较大所致。客座率74%，较去年同期下降3.7个百分点，主要系需求增速赶不上运力投放增速。3月实现旅客运输量318.9万人，同比上升12%，继续保持两位数增长。货运表现优于南航。货邮运输量和收费客运吨公里的同比增速分别为-7.7%、-15.9%，较2月份的-5.8%、-15%下降不大；货邮运输有好转的迹象，但还需进一步观察。此外，国内客运延续快速回升态势，国内运力控制有待加强。 国内航线客运回暖的预期越来越明显；航空票价4月份以来开始触底回升；2009年油价大幅下降预计为公司节省运营成本在35%以上；高于2008年底44.6美元/桶的油价将令公司燃油套保公允价值损失大幅减少，带来巨额账面浮盈。公司2009年将迎来盈利拐点，维持增持评级。 |
