| 收入增速放缓 • 2009年一季度收入同比增长5%至8.5亿元，净利润同比增长11%至0.49亿元，每股收益0.11元，收入和业绩增速均较预期略低。公司一季度收入增速较低，主要是经济危机影响了海外市场客户的定价行为。随着合作谈判和认证推进，下半年部分订单执行，增速有望提升。 正面： • 报告期内公司对费用进行了严格控制，营业费率同比下降4.2个百分点至25.6%，管理费率同比下降1.2个百分点至5.8%，抵消了毛利率下降带来的负面影响。公司执行15%优惠税率，有效税率同比下降5.4个百分点至17.4%。 报告期内应收账款增长1.2亿元，应收票据和其它应收项目下降约0.6亿元，实现经营性现金流达到0.53亿元，同比增长47%，经营质量尚可。 2009年一季度内分泌药物是亮点，收入接近翻倍，毛利率也大幅提升。心血管药物收入增长较快，但毛利率持续下滑。抗肿瘤药物毛利率维持在高位，仍然是核心的利润来源。 负面： 一季度公司营业利润率同比下降4.2个百分点至25.6%，显示产品价格仍有压力。为应对大量的固定资产投资，报告期内公司长期负债增加4亿元至9.9亿元，短期借款近11亿元，导致财务费用增长23%。公司整体负债率66%，财务结构需要改善 |
