| "2500点绝对不是顶。"这是记者采访多家机构和分析师后得出的结论。 上证综指在2500点附近反复震荡，究竟是筑顶还是上涨过程中的蓄势？很多投资者都难以判断。但从近期的市场表现来看，似乎胜利的旗帜正倒向多方一边。不过，市场人士认为，股指持续走强一段时间之后，投资者心理、市场资金等层面的分化加大，获利盘、技术回调等压力也不期而至。而本周前两个交易日，股指一涨一跌，且盘面波动幅度增大，显示多空围绕2500点的争夺正日趋激烈。 行情不会在2500点结束 证券分析师鄂德微表示，本轮行情的上涨，表面上得益于4万亿元投资与十项产业振兴规划，但背后重要的推动力是一季度的天量信贷。数据统计，一季度人民币新增贷款已达4.58万亿元，超过往年全年新增贷款金额，为历年所罕见。与此同时，美国在3月下旬宣布3000亿美元国债购买计划，更令A股的流动性泛滥火上浇油。 "影响行情背后的核心因素在于资金，而资金在A股的体现就是成交金额。目前可以看到，A股成交量已经逼近牛市最疯狂的天量，而指数却是当时的一半，这是行情在2500点不会结束的重要保证。也就是说，只要两市成交量没有大幅萎缩，那么就没有担心调整的必要，短期的调整都是震荡。"中信建投分析师刘杨对A股后市相当乐观。 怕反弹夭折高层频表态 上周末，证监会副主席姚刚表示，到今年3月底，上证综指和深证成指分别比年初上涨了30.34%和41.71%，在全球主要股指当中涨幅居前，这是资本市场对于中国经济状况合理的反映。 一句"合理反映"意味着当前2500点的估值是合理的，是宏观经济回暖的反映。而银监会主席刘明康也表示，对当前经济形势非常乐观。从目前经济数据来看，中国经济正在向好的方向发展，特别是消费得到了很大激发。这意味着经济的回暖短期内仍在继续，而这也将进一步支持行情的上涨。 "目前只要成交金额没有大幅萎缩，只要宏观经济依然在回暖，那么行情依然会继续上涨。"鄂德微称。 2500点依然偏低 分析师陆俊龙也认为，从目前的市场心理来说，持续的上涨使投资者对后期走势有些迷茫，各方也比较偏保守，集中表现就是买的少，卖的也少，向2500点下方调整的可能性很小。 "如果说多方将带领股指向2500点上方绝尘而去同样为时尚早，只能说比较有希望。"从技术上分析，13-14日，量能没有形成规则性放大，而15-17日MACD阳柱逐级缩短，预示盘中会不断有调整。而20日MACD阳柱重新放大，量能也已经呈现规则性放大，所以大盘短期内还会有一定的涨幅空间。 目前点位不乏投资机会 上证综指曲折中强势攻上2500点，基金此轮收益不菲。日前公布的基金一季度数据表明，基金在一季度保持了高仓位运作。而近期基金仓位已经创下去年以来新高。尽管对于后市分歧开始显现，但不少基金经理在接受记者采访时均表示，目前还没有减仓的计划。 广发小盘（净值，档案，基金吧）基金认为，A股市场未来一段时期仍有可能延续上升趋势，短期来看，由于宽松的流动性，市场将在政策利好与不断报出的糟糕企业盈利数据的交织中震荡运行，市场存在结构性和主题性的机会。 事实上，截至4月20日，根据天相投顾对已公布一季报的100只偏股型基金的统计，一季度平均股票仓位为77.32%，比去年四季度的67.84%上升了约10个百分点。 创业板上市将致主板调整 财经作家尹宏也认为，"从当前的行情发展来看，目前主板的行情还有继续上涨的空间。但是，随着创业板的上市，主板将会迎来一个调整阶段。但这并不单单是围绕2500点上下的调整，而是对总体上涨幅度的一种调整，调整幅度应该在整体上涨幅度的30％左右"。 尹宏表示，海外市场中有些创业板推出后难以持久，最终被关闭和合并，这样的失败案例有不少。而失败的主要原因之一就是上市公司数量太少，导致创业板的市场影响过小。因此，这次我国推出创业板必然会在短时间内发行和上市大量公司股票，从而对主板市场构成资金分流作用。 吴定富:支持有能力中小保险公司直接投资股票 中国保监会主席吴定富在召开的一季度保险监管工作会议上指出，增加股票投资主体，支持符合条件和有能力的中小保险公司直接投资股票。加强投资管理和风险管理能力建设。发布股票投资能力和信用风险管理能力标准，支持符合标准的保险机构先行先试。经过努力，一季度保险资产管理运行稳健、风险可控。 保监会公布的最新数据显示，一季度资金运用收益433亿元，同比增长125亿元，增长40.55％。平均收益率1.4％，同比上升0.23个百分点。 数据显示，一季度保险公司资金运用余额32283亿元，比年初增加5.3％。其中，银行存款10004亿元，比年初增长23.7％；债券16989.9亿元,比年初减少3.9％；证券投资基金1613亿元,比年初减少1.97％；股票(股权)2886.1亿元,比年初增长19％,占比较年初上升1.03个百分点,达到8.97％。基础设施投资占比1.8％，比年初上升0.2个百分点。 吴定富表示，要发挥保险的资金融通功能，促进投资。根据市场情况和自身需要，稳步推进保险资金投资交通、通信、能源、电力等基础设施项目，支持国家基础设施建设。研究股权、物业投资、资产证券化产品和房地产信托投资基金等投资政策，择机开展试点。 吴定富指出，从一季度保险市场情况看，保险监管工作的成效显著，为实现全年目标开好了头。但要看到，全球经济复苏是一个漫长和曲折的过程，保险经营和监管的外部环境依然严峻，既要坚定信心，也不能盲目乐观，关键是要切实做好当前的监管工作，保持行业平稳健康发展的势头。 吴定富表示，一季度在防范风险上主要做了三方面工作。 第一，切实防范风险跨境传递。加强金融危机进展的跟踪研究，加强风险点的摸底排查和监测评估，要求保险公司对风险状况进行压力测试，对可能产生的风险做到心中有数。经过一个阶段的努力，保险业较好地防范了国际金融风险的跨境传递，维护了保险市场的稳定健康运行。 第二，防范非正常退保风险。注重发现苗头性问题，抓住重点公司、重点渠道和重点产品，加强对退保情况的监测。一些保监局与当地银行监管部门、代理银行建立起协调处理机制，一些保监局强化省级分行和法人银行的管理责任，共同防范银邮渠道销售误导和非正常退保风险。一季度，全国寿险公司退保率1.2％，与去年同期相比有所下降。 第三，防范资金运用风险。加强窗口指导，及时提示风险，引导保险机构调整资产配置，防范定价风险、错配风险、利率风险和利差损风险。积极调整政策，发布基础设施债券计划设立规则及投资政策，增加地方政府债券、无担保企业债券和香港市场债券，增加股票投资主体，支持符合条件和有能力的中小保险公司直接投资股票。加强投资管理和风险管理能力建设。发布股票投资能力和信用风险管理能力标准，支持符合标准的保险机构先行先试。经过努力，一季度保险资产管理运行稳健、风险可控。 |
