| 目前，稳健的投资者可以对整体涨幅较小的滞胀二线蓝筹个股超声电子（000823）(进入该股吧，新版行情)、华光股份、通产丽星逢低关注。 公司主营产品包括印制电路板PCB、覆铜板CCL、液晶显示器TN、STN、CST N LCD、以及超声电子仪器，其中PCB 贡献公司63%的收入和65%的毛利。公司是内资印制电路板(PCB)厂商中的领先者，公司在中高端HDI PCB 领域处于领先优势，是国内少数几家具有HDI 生产能力的企业之一。PCB 行业景气复苏尚处于起步阶段，09 年一季度以来，行业复苏好于预期，景气恢复阶段，全面复苏可能要到三季度。2月份公司HDI订单出现急增，同比增长近70%，双面板、多层板和显示器件订单保持稳定增长。导致2月订单大增有四个因素，其中春节因素和终端厂商补库存因素的影响是短暂的，而产业洗牌和手机等终端产品高端普及化将对中期订单增长构成支持因素。总体判断公司未来订单不会出现2月份的高增速，但仍可能保持不错的增长。公司二月份HDI PCB 订单达2万平米，同比增长65%以上，以公司为代表的行业龙头企业一季度获得超预期业绩增长值得期待。 电子产业振兴规划出台，预计以TD 为首的3G 建设投资将全面带动电子信息产业的振兴复苏。此外，电子产品出口退税率的提升也值得期待，之前覆铜板CCL 出口退税率已从5%上调至11%。受益3G 牌照发放，高毛利HDI PCB 产品有望提升公司盈利能力。公司PCB产品70%用于下游通信和手机，10%用于PC，20%左右用于消费电子。目前公司是中兴、华为、索爱、联想、波导等手机厂商的主要内资供应商之一，预计HDI PCB 产品收入和毛利占比将从08 年的24%和31%，提升到09 年的30%和43%，HDI 产品将成为公司盈利的重点。 从目前看，甚至在2.2 英寸以下，CSTN 的仍然保持市场主流地位。而公司在显示器方面的产品设计、市场开拓方面显然已经渐入佳境，下游对于HDI 板需求的增长和上游CCL 价格的回落将支持公司PCB业务的继续增长，而CSTN 显示器业务正在成为公司较为稳定的收入和利润来源。 公司由于是本土企业，这使得公司走了一条“农村包围城市”的市场路线，即通过率先满足本土终端企业需求而获得技术和生产工艺的提升，获得经验和声誉，牢牢占据本土终端企业的采购份额，然后逐步进入到跨国公司的供应链条。一方面本土终端企业竞争实力提升带来市场份额的提升使公司获得更快的增长，另一方面任何一个国际大客户的开拓成功，都使得公司订单有较快的增长。另外，从公司的接单策略来看，尽管专注大客户，但并不依赖一个或几个大客户，而是注重客户的相对分散，在很大程度上消除了过度依赖大客户带来的市场风险，保证了增长的稳定。预测公司09、10年EPS分别0.35和0.48元， 3G手机、军工等新市场的拓展以及潜在的并购等因素导致的业绩超预期的可能性看起来更大一些，并且即使09年来自3G手机板订单不会大增，4月9日公告称，公司控股股东汕头超声电子(集团)公司于2008年10月7日至2008年4月7日期间累计增持公司股份482,041股，占公司总股本的0.11%。本次增持后，汕头超声电子(集团)公司持有公司的股份数量为175,826,441股，占公司总股本的39.92%。公司增持源于公司目前每股净资产3.37元，市净率在高科技公司中属于异常低，公司三季报显示保险和基金纷纷入驻，目前市场股值情况下，价值低估，中线逢低关注。 |
