| 平高电气（600312)主要从事高压开关设备、控制设备及其配件的制造与销售。公司是我国三大高压开关生产厂商之一，也是国内高压开关行业中，首家通过中科院、科技部"双高"认证的高新技术企业，具有每年9亿元工业产值的生产能力。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.57、0.71和0.85元，对应动态市盈率为28、23和19倍；当前共有30位分析师跟踪，其中7位建议"强力买入"，17位建议"买入"，6位给予"观望"评级，综合评级系数1.97。 08年度，公司实现营业收入26.20亿元，比去年同期增长49.79%；实现营业利润2.36亿元，比上年同期增长59.08%，实现净利润(归属于母公司所有者)2.07亿元，比去年同期增长17.76%，实现每股收益0.41元。分红方案为每10股送2股派现金2元。 东北证券表示，公司08年营收水平基本符合预测，但净利润增长略低于预期，原因有三方面：1、受08年从紧货币政策的影响和公司高端产品比例的上升，资金成本加大和资金占用加大三项费用的压力，其中因发行4亿元融资券，导致财务费用大幅同比增加了116.36%；2、平高东芝营业收入16.05亿元，净利润2.42亿，同比下降15.58%，贡献上市公司投资收益1.21亿元，贡献占比从07年的81.73%下降至08年的58.3%；3、因增值税抵扣未在年报中确认，实纳所得税额3380万元，影响净利润水平。 公司股东大会近期通过增发募集资金方案，拟募集资金122100万元，其中项目建设投资67100万元，项目流动资金加补充流动资金共55000万元。根据公司项目可行性方案，项目投产后126-1100kVGIS/TGCB达到年产2348台（间隔）；126kV及以上高压SF6断路器的年生产能力达到1620台，隔离开关7490组，接地开关744组。联合证券表示，随着产能的大幅提高，公司的市场占有率预计会接近40%，比08年的24%提高15个百分点。从而一举打破平高、西开、新东北电气相对平衡的局面，一枝独秀。 安信证券指出，在第一条特高压交流示范线路成功投运后，近期国家电网公司将进行第二条特高压交流线路的招标，特高压开关的总金额40亿元，预计公司今年将获得超过15亿元的特高压订单。西北电网的750kV电网建设全面铺开，加上电厂送出工程的需求，今后每年800kV开关的市场容量为15-25亿元，公司每年至少会有5亿元的订单。考虑公司龙头地位，给予"买入-B"评级，12个月目标价位24元。 风险因素：大额股权再融资可能会引发市场对大比例摊薄业绩的担忧；大额资本开支亦增加了产能过剩的风险。 |
