| 2009年一季报显示上实医药(600607)(进入该股吧，新版行情)全年实现营业收入8.50亿元，同比增长4.38%，环比增长15.37%;营业利润6.10亿元，同比增长697%;实现归属于母公司所有者的净利润3.98亿元，同比增长934%;基本每股收益1.08元。扣除投资收益情况下，公司实现营业利润5844万元，同比增长26%;扣除非经常性损益后，实现基本每股收益0.0995元，同比增长19.40%。 转让上实商务股权，一季度业绩剧增。2009年3月3日公司发布公告称上实商务100%股权的工商变更登记手续已经完成，公司已不再持有上实商务股权。根据股权转让协议约定，百联集团应向公司支付本次交易基准日至完成日期间的权益补偿对价人民币0.1521亿元。公司已全额收到百联集团支付的股权转让价款人民币10.5585亿元及权益补偿对价人民币0.1521亿元。本次交易为公司带来税前投资收益约5.48亿元人民币。由此公司2009 年第一季度实现的归属于母公司所有者的净利润比去年同期增长934%。我们认为连锁超市为公司非核心业务，本次交易完成后，公司退出联华超市的投资，将有利于更加清晰公司的投资方向，并使公司获得相应充裕现金，用于医药业务投资与发展。但是另一方面，07年公司由于持有上实商务而获得的联华超市的投资收益5684万元，占到公司净利润的41.2%，所以我们仍需考虑公司出售该项资产对公司今后业绩的负面影响。 盈利预测与投资评级。我们认为公司作为上实集团工业资产的平台未来还将发挥更大作用，未来一段时间内公司的看点还包括对上实集团的资产整合。我们预计公司09-10年每股收益为1.50元和0.64元，按2009年4月20日股价17.85元计算，对应的动态市盈率为10倍和23倍，维持“增持”评级。 风险提示。(1)资产整合的不确定风险。(2)大盘系统性风险。 |
