| 事项 3月16日我们与华锐铸钢（002204）(进入该股吧，新版行情)财务总监姜君东先生以及董秘王智宇先生进行了交流，并参观了公司本部和瓦房店项目生产基地。 主要观点 关于产品价格情况 去年由于原材料价格的大幅上涨，公司根据协议在原材料价格上涨超过5%时与客户协商上调产品价格，但是今年原材料价格大幅下调，公司去年已经签订的合同将按照签订的价格执行，新接订单有可能降价。但是预计一季度毛利率将维持在较高的水平。 关于公司订单情况 2009年火电订单存在延迟交货和撤单的风险，但目前尚没有表现出来。风电订单集团可以提供1000套，主要包括铸件的轮毂和锻件风机主轴。2009年可以做到8.5亿元以上。目前在手订单累计超过16亿元。 新项目进展情况 瓦房店风电铸件项目2009年可以完成3万吨铸件生产，主要是风机轮毂、底座、行星轮。大型铸铜螺旋桨也已经开始生产。锻件项目2009年有望完成2万吨锻件生产，主要产品是风机主轴。其中转子和护环锻件依然在研制中。2009年新项目订单饱满，需要解决的问题是尽快达到设计产能。 关于集团改制和上市 集团正在进行改制，改制的目的是上市，可能实行管理层持股，估计今年年底初步方案可以定下来。兄弟公司华锐风电准备独立上市，年底可能报材料。短期资产注入华锐铸钢的可能性不是很大。 盈利预测与评级 我们认为从目前的情况来看，火电订单尚没有大比例的推迟和取消，新项目订单饱满。维持2009年、2010年每股收益1.02元和1.46元的盈利预测。维持“强烈推荐”的投资评级。 |
