| ★★★★★平高电气(16.73,0.15,0.90%)(600312)：受益特高压电网建设 平高电气(600312)主要从事高压开关设备、控制设备及其配件的制造与销售。公司是我国三大高压开关生产厂商之一，也是国内高压开关行业中，首家通过中科院、科技部"双高"认证的高新技术企业，具有每年9亿元工业产值的生产能力。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.57、0.71和0.85元，对应动态市盈率为28、23和19倍；当前共有30位分析师跟踪，其中7位建议"强力买入"，17位建议"买入"，6位给予"观望"评级，综合评级系数1.97。 08年度，公司实现营业收入26.20亿元，比去年同期增长49.79%；实现营业利润2.36亿元，比上年同期增长59.08%，实现净利润(归属于母公司所有者)2.07亿元，比去年同期增长17.76%，实现每股收益0.41元。分红方案为每10股送2股派现金2元。 东北证券表示，公司08年营收水平基本符合预测，但净利润增长略低于预期，原因有三方面：1、受08年从紧货币政策的影响和公司高端产品比例的上升，资金成本加大和资金占用加大三项费用的压力，其中因发行4亿元融资券，导致财务费用大幅同比增加了116.36%；2、平高东芝营业收入16.05亿元，净利润2.42亿，同比下降15.58%，贡献上市公司投资收益1.21亿元，贡献占比从07年的81.73%下降至08年的58.3%；3、因增值税抵扣未在年报中确认，实纳所得税额3380万元，影响净利润水平。 公司股东大会近期通过增发募集资金方案，拟募集资金122100万元，其中项目建设投资67100万元，项目流动资金加补充流动资金共55000万元。根据公司项目可行性方案，项目投产后126-1100kVGIS/TGCB达到年产2348台(间隔)；126kV及以上高压SF6断路器的年生产能力达到1620台，隔离开关7490组，接地开关744组。联合证券表示，随着产能的大幅提高，公司的市场占有率预计会接近40%，比08年的24%提高15个百分点。从而一举打破平高、西开、新东北电气相对平衡的局面，一枝独秀。 安信证券指出，在第一条特高压交流示范线路成功投运后，近期国家电网公司将进行第二条特高压交流线路的招标，特高压开关的总金额40亿元，预计公司今年将获得超过15亿元的特高压订单。西北电网的750kV电网建设全面铺开，加上电厂送出工程的需求，今后每年800kV开关的市场容量为15-25亿元，公司每年至少会有5亿元的订单。考虑公司龙头地位，给予"买入-B"评级，12个月目标价位24元。 风险因素：大额股权再融资可能会引发市场对大比例摊薄业绩的担忧；大额资本开支亦增加了产能过剩的风险。 ★★★★天宝股份(002220)：金融危机难阻公司快速成长 天宝股份(002220)主要从事以水产品加工出口为主的农副产品加工和销售。其中，水产品占主营收入的72.15%，农产品占27.69%。是全国农业产业化龙头企业、全国农产品加工示范企业；现有(冻)鱼片年生产能力1.5万吨；农产品加工年综合生产能力1万吨；加工设备大部分由国内购进，部分设备由国外购进，属国内领先水平。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为1.01、1.21和1.83元，对应动态市盈率为19、16和11倍；当前共有6位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，5位分析师建议“买入”，综合评级系数1.83。 2008年公司业绩可喜。2008 年公司实现营业收入6.36 亿元，同比增长47.41%；营业利润6761 万元，同比增长41.76%，实现归属于上市公司股东的净利润6731 万元，同比增长41.76%。实现每股收益0.71 元。 水产品及农产品(18.04,0.00,0.00%)销售收入维持快速增长。报告期内，公司水产品销售收入同比增长24.03%，主要是因为募投项目完工，产量有提高，订单有增多；农产品销售收入同比增长186.57%，主要是因为公司产能扩大的同时加大了农产品的销售，从而导致农产品销售增幅较大。 经营性现金流同比降幅较大。报告期内，公司经营性现金流为-13613万元，与2007 年相比，降幅达-456.71%。因为公司的经营特点，公司在2008 年底尚有大量应收账款并没收回，同时在2008 年四季度支付大量原材料采购的预付账款，进而影响了报表现金流表现。但2009 年1、2 月已经有大约90%以上的应收账款收回。预计今年年中公司现金流状况会明显好转。 中信建投表示，冰淇凌业务将成为公司2009 年一大亮点。公司依托自身所拥有的专利、技术优势和大豆原料采购优势所开拓的大豆蛋白冰淇凌业务2009 年进入收获期。公司为此项业务的开展已有三年铺垫，今年将全面展开，假设公司2009 年销量可达1500 吨，大概可实现销售收入8400万元，该项业务可以为EPS 增厚0.10-0.15元。 上海证券指出，公司募资项目已完成，业绩成长有保障。去年初实施IPO 的三个募集资金项目，年末已分别投入了86%、80%和112%资金。项目的完成，可令2009 年的实际产能继续大增，并为新增订单的实现奠定了必要基础。公司竞争优势还将放大，成长性可持续。今明两年公司的三大产品将全面拉动业绩成长，营业收入可依次增长37.57%、29.91%，净利润增长32.09%、15.44%。 中信建投给予公司合理股价为21.4元，并长期看好公司发展前景。 |
