| 评级机构：国信证券 公司以“差异化竞争”的策略，通过逐步完善“项目投资、股权融资、结构金融”的盈利模式，不断向产业链上游延伸，积极拓展BT项目投资，并由此拉动施工业务的增长，利润结构也逐步由单一的施工业务利润为主向投资收益及施工收益并举转变，盈利能力由此不断增强。公司资产负债率低于行业平均水平，而人均创利却远高于行业平均水平。 目前公司未完工订单约17亿元，施工量已非常饱满。考虑到资源的利用效率，公司并不打算仅粗放式的扩大施工业务规模。BT模式运作顺应地方政府的投资需求，未来新增需求有望继续增多。暂不考虑公司2011年承接新的短期BT 项目，且假设浦发财务公司参股收益2009年同比下滑10%，预计公司2009-2011年每股收益分别为0.49、0.90和0.99元，维持推荐评级。 |
