| 事件：中国证监会近日批准大连商品交易所开展聚氯乙烯（PVC）期货交易，正式给予PVC期货上市。证监会表示按照《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的相关规定，在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后，证监会将尽快批准大商所挂牌聚氯乙烯期货合约。 评论： 1、我们在氯碱化工的调研报告中已经明确指出，聚氯乙稀成为PVC期货产品后，有利于PVC企业利用期货市场，通过套期保值降低价格波动风险，实现企业稳定增长。从长期看，由于我国PVC小企业众多，市场比较混乱，虽然产能在世界占比很重，但是话语权不足。PVC期货的推出有利于更好的实现国内市场的价格发现功能，加强中国在全球PVC定价过程中的话语权，利好整个行业。 2、钢铁期货推出的前期，五矿发展等重点受益个股曾有良好的表现。根据同样的逻辑，PVC期货的推出必然对龙头企业股价形成刺激性驱动作用，其中蕴涵交易性投资机会。 3、由于油价的调整，与08年不同的是乙烯法PVC厂商的生产成本低于乙炔法厂商的成本。而国内乙炔法产能占据了所有产能的75％以上，随着优惠电价取消，电、煤等成本的上升，国内乙炔法企业经营将举步维坚。我们预计未来国内PVC产业很有可能形成中西部一体化电石法PVC和沿海及进口乙烯法PVC两分天下的格局。因此，我们看好乙烯法为主要工艺的PVC企业氯碱化工和ST金化。 |
