| 海通证券(14.07,0.22,1.59%)4月20日发布投资报告，重庆百货(23.31,0.38,1.66%)（600729.SH）一季度点评，维持"增持"评级，6个月目标价调高至23.10元以上。 海通证券2009年一季度实现营业总收入21.59 亿元、归属于上市公司的净利润6315 万元，同比分别增长6.62%和1.35%。实现每股收益0.31 元，每股经营性现金流为0.78 元。 海通证券表示，公司2008年一季报净利润的贡献是2008 年全年的近40%，而且由于2008 年一季度也是食品CPI 等处于历史相对高点的阶段，因此海通证券在之前的报告中曾经提示超市业务占收入一定比重的公司2009 年一季度净利润增长压力较大，甚至不排除略有负增长的可能。但从公司此次披露的2009 年一季报看，公司营业收入仍旧实现了超过6%的增长，净利润也略有增长，这一结果基本符合甚至略高于我们之前的预期。海通证券认为，2009 年下半年公司收入和净利润的增长速度可能会更可观。 海通证券维持对公司之前的判断，认为公司属于拥有"较为安全的估值水平和潜在的超额收益"的区域性商业龙头，维持对公司2009-10 年EPS 的预测，分别为0.924 元和1.062元，同比增幅分别为16.5%和15%。目前公司22.93 元的股价对应2008-10 年的PE 分别为28.66、24.82 和21.59 倍。如果考虑目前的重庆百货（不考虑未来新世纪百货的注入），并结合当前已经被抬高的A 股市场和商业零售板块的估值，给予公司2009 年EPS以25 倍的PE 是相对合理的，对应的股价是23.10 元。海通证券因此调高了公司6个月目标价至23.10 元以上。 而如果考虑到新世纪百货的注入，海通证券仍维持"增持"的投资评级，并将密切关注公司资产注入进程。 |
