| 周五我国A股市场总体呈低开震荡的态势。承接昨日指数收盘下跌的走势，沪深两市大盘指数今日早盘双双低开，随后空方力量逐渐加强，导致指数持续震荡回落，但在期货概念和消费类股的带领下指数一度拉升，但前期两市指数跳空高开给盘面上留下的缺口仍然未能回补。同时，两市成交量较上一交易日出现萎缩，显示投资者的观望态度渐浓。 上证指数今日早盘低开于2524.63点，随后由于权重股早盘整体表现不佳拖累股指，再加上市场逢高卖盘大举兑现使得个股纷纷回调，随即导致股指目前盘中出现一段跳水走势;上证指数因此触及今日最低点2481.90点。然而由于第二轮新经济（净值，档案，基金吧）刺激方案呼声节节高升，有消息称管理层将讨论是否推出新的经济刺激计划。在这一预期下，上证指数触底反弹，一度翻红并拉升至今日最高点2539.35点，但随后再度回落。总的来看，上证指数目前以10日均线为支撑，5日均线为压力，后市仍有上扬的空间，不过由于指数前期连续跳空高开留下的缺口，并且1762点的缺口依然没有被回补，因而在技术上沪指仍有进一步回调需求。截止今日收盘，上证指数报2503.94点，较上一交易日收盘价下跌30.19点，跌幅为-1.19%，成交1604.11亿。 今日深证成指与上证指数的走势基本相似。深证成指今日早盘同样低开，开盘于9679.97点。随后在近日深交所连续发文做风险提示，市场出现隐忧;进入4月份后，偏股型基金遭遇净赎回;上周基金新增开户数大幅回落环比下降近一半，表明投资者变得谨慎等一系列利空因素影响下，深成指开始大幅回落，连续跌破9600和9500两道大关，直至今日最低点9487.86点，不过随后在09年一季度深圳市新建商品房销售面积同比增加186.34%消息影响下，地产板块带动指数触底反弹，随后在一波拉升之后深成指到达今日最高点9732.10点，但随后再度回落。总的来看，今日深成指以10日均线为支撑，5日均线为压力，而近日来深成指连续跳空高开留下的缺口，以及前期7266.41点的缺口都暗示了指数回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报9580.06点，较上一交易日收盘价下跌131.30点，跌幅为-1.35%，成交850.49亿。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票422家，涨停个股42只，其中S、ST、*ST类股有17只。今日是ST重实追送对价股份上市流通首日，不设涨跌幅限制，该股一度大涨，随后深交所自09时39分55秒起对该股实施临时停牌30分钟，10时10分该股复牌之后一度大幅下挫，截止今日收盘，该股涨幅为12.00%。另外，NST黑龙股改复牌后大涨1004.08%。两市共计下跌股票1056只，其中共计跌停股票7只，除了海利得之外，其余六只均为S、ST、*ST类股，而除权除息之后的步步高和万通地产跌幅仅次于海利得。 就板块来看，受商务部正在研究出台相关政策促进消费增长消息影响，商业零售板块个股早盘表现相对较为强劲，该板块的广州友谊和重庆百货涨停，武汉中商、欧亚集团、开元控股等等个股涨幅都达5%以上。受大商所将推出PVC期货消息刺激，期货与股市板块联动十分明显，其中龙头企业氯碱化工开盘后就迅速涨停，中化国际也涨幅较大。受同一条消息影响，下午盘中券商板块开始活跃，其中西南证券一度拉升涨停，国金证券、东北证券也涨幅较大。另外，浪潮软件10个交易日内涨幅惊人，接近150%，但除此一股之外，软件板块整体还在补跌过程中。总的来看，证券、家具、零售业、饮料板块涨幅居前，而有色、煤炭、稀缺资源、钢铁等板块则有一定幅度的调整。 就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力和海通证券今日停牌之外，两市有38只蓝筹股下跌，8只权重股收红，南方航空和工商银行收平。可见在今日权重股中空方占据较大优势，这或许暗示市场可能将会出现回调，跳空高开的缺口未能回补也加大了市场回调的概率，因此投资者后市依然应当紧随政策，把握热点轮动，并继续关注权重股动向，提防个股分化。 就消息面来看，1、温家宝主持召开国务院常务会议提出当前重点抓好八方面经济工作，要求加快推进创业板市场建设;2、全国人大常委会前副委员长、著名经济学家成思危17日预计，今年下半年至明年上半年将是股市熊牛交替时期，明年下半年重新进入牛市;3、工业生产首季增加5.1%的同时，用电量却下降3%，国家统计局统计司司长李晓超昨日在国务院新闻办的新闻发布会上说，直接从数据上是很难解释的，从经济现象直接解释确实有时候也解释不清楚，希望大家一起来研究找出为什么个别月份这两个数字出现反向的原因;4、银监会主席刘明康在4月15日召开的2009年第一季度经济金融形势通报会上强调，银行业金融机构要充分认识应对危机冲击的长期性，高度关注银行放贷冲动下的风险隐患积聚，防止不审慎行为;5、深圳市国土局16日晚发布的一季度报告显示，09年一季度深圳市新建商品房销售面积同比增加186.34%。 本周我国A股市场总体呈现出宽幅震荡的态势，但是即使是在这种震荡市中，指数不但没有回补前期的缺口，反而在本周前四个交易日中接连创下自去年11月以来的反弹新高。这种局面的造成在很大程度上是多空数据博弈的结果，先是流动性数据的公布推高了指数，随后宏观经济运行数据的公布导致市场回落。就目前来看，综合各方面的消息，或许暗示指数下周将面临较大的下行压力。 首先就指数赖以反弹的流动性方面的消息来看，4月15日下午各大银行类金融机构主要负责人参加的一季度经济形势分析会上，银监会认为对于信贷高速增长，应当关注面临的六大风险，其中包括：票据融资风险、地方政府背景贷款风险、房地产信贷风险、集团客户风险、大案风险等。银监会认为，全球经济正在经历同步下滑的过程，短期内复苏的希望渺茫。我们认为，在银监会风险提示的暗示下，各个银行将会重新审视自己的经营计划，在未来银行的放贷速度很有可能将会减小，据我们所知，四大行中，建行在3月份已经主动放慢了信贷增速。 然而，自去年底西方各国竞相向金融市场注入流动性以来，迄今国际市场的流动性紧缺现状并没有改观。一方面，实体经济融资需求下降，另一方面，各金融机构的慎贷心理明显且融资能力下降，而以前强大的资本市场几乎已经失去了融资功能，就以我国而言，IPO停止发行已经大约有7个月，在这种情况下，企业融资依赖重新回归银行体系，这是银行贷款大增的主要原因之一。 在目前银行放贷的风险由于资本市场融资功能的缺失而逐渐放大的情况下，银行不得不通过控制信贷规模来控制风险，这就会使后市流动性缩小的可能性加大。在这种情况下，面对融资困难的企业，政府有可能将重新放开IPO市场来满足这些企业的需求以保证经济的增长，这势必将对我国A股市场造成压力。但政府更为需要调控的是整个经济的发展，而非股市的涨幅，因此，投资者应当意识到这两个方面对于流动性的这一潜在博弈。 其次，对于目前公布的一些经济数据需要客观地看待，虽然投资者试图从最新一批的经济及企业数据报告中寻觅复苏迹象，但就目前的情况来看，似乎人们把主观的经济复苏愿望过多地强加在了这些数据上。比如，对于发电量等指标，市场因为其跌幅收窄而欢呼雀跃，对于3月份工业增加值较上年同期增长8.3%同样感到高兴，但殊不知，今年3月份工业增加值增速明显低于2月份的11.0%，这种涨幅收窄的情况却没有引起注意。因此，我们在用数据判断经济形势时一定要全面和客观，切忌以偏概全。 所以，中国A股近期连涨，部分原因与信贷大幅扩张相关，几乎超出任何人预期。货币不能充分进入实体经济，又无法向外宣泄，所以就追逐有限的资产。近期楼市放量、有色金属持仓量狂增、股票上涨等现象虽也有其他原因(如楼市优惠政策、有色金属收储等)，但更主要因素就是流动性冲击造成。这种上涨是一种货币现象，不全是经济复苏预期造成。信贷疯狂扩张只是权宜之计，早晚会有紧缩措施。一般而言，假如中国经济露出令人信服的恢复证据时，回收流动性措施便可预期。所以就A股走势而言，如果经济复苏，此时部分资金会回流实体经济，部分资金因信贷收紧而流失，届时股票投资价值虽有所提升，但市场可用资金量会减少，股市上涨也将受限。 就外围来看，情况同样如此，在美国，先是有迹象表明，住房市场可能终于见底，然后有消息称，首次申请失业救济人数已降至1月下旬以来的最低水平，虽然继续申请者数量激增。与此同时，费城联邦储备银行的数据显示，美国大西洋沿岸中部地区制造业活动的萎缩本月有所放缓。但是欧元区传来了糟糕的消息，2月份该区域工业产出大幅下滑——尽管人们再一次找出了乐观的理由，或认为这是经济见底的暗示。但我们需要提醒投资者的是，尽管美国传出了零星的经济复苏信号，但欧洲的情况对我国经济影响更大，因为毕竟我国最大的对外贸易伙伴是欧盟。 总而言之，市场目前面临的总体形势是，对行情有最大推动作用的流动性有下降的趋势，这对我国A股市场而言是则利空消息。经济基本面来看，由政府所带动的投资是推动经济发展的主要力量，消费层面也有潜力可以挖掘，这两大方面将是未来市场热点的主要来源，并且相对而言我们更看好后者，也就是消费板块所蕴含的价值，但出口不振将仍然会制约指数的上行。 |
