| 股市继续震荡向上，寿险公司股权投资收益水平可望明显回升。本月股市继续保持震荡向上态势，寿险公司2009年一季度股权投资收益水平将由去年的巨额亏损状态得到明显回升。 降息周期末期和通胀预期作用下的股票市场表现具有一定的不确定性，最终将取决于经济复苏是否能够持续。但中短期看，我们认为，通胀预期转化为真实通胀的情况可能并不会很快到来，宽松的货币条件和经济指标的环比反弹将有助于股市表现。 建议：综上所述，我们认为，中短期内，通胀预期对中长期债券收益率形成的有效支撑和充裕流动性推升股票投资收益的作用将对寿险公司利差水平的反弹形成支持。基于行业利差水平完成探底并出现回升的趋势，我们维持对A股和H股寿险行业“审慎推荐”的投资评级。 |
