| 一季度货币信贷增长迅猛，完成全年信贷目标的九成以上。中国人民银行对一季度信贷完成情况作如下描述：“一季度货币供应量增幅快速回升，金融机构贷款增长明显加快、存款增加较多，较好地满足了经济发展对货币信贷的需求。”而人行货币政策委员会一季度例会新闻稿中，则对积极货币政策作如下评价：“当前，所采取的政策措施取得初步成效，出现了一些积极迹象，银行体系流动性充裕，货币信贷快速增长，金融体系平稳运行。”我们认为，整体来看，货币当局对于一季度货币和信贷政策的执行是满意的，并将保持政策的连续性。 从房地产开发投资资金来源的同比变动来看，国内贷款和其他资金(主要是销售回款)来源一般呈现同向变动。当开发企业面临信贷紧缩时，这些公司通常会降价促销，引起房价下降的预期，再加上购买力不足，销售也向下调整;当开发企业资金比较充裕时，房价上涨的一致预期也容易形成，再加上信贷支持的购买力充裕，销售也可能出现增长。 |
