| 事项： 4月15日晚，国家正式发布“电子信息产业调整和振兴规划”。 评论： “规划”内容分五大部分，涉及电子信息九个领域。“规划”是为应对国际金融危机的影响，落实党中央、国务院保增长、扩内需、调结构的总体要求，确保电子信息产业稳定发展，加快结构调整，推动产业升级，作为电子信息产业综合性应对措施的行动方案。规划期为2009—2011年。主要内容分为五大部分：（一）电子信息产业现状及面临的形势，（二）指导思想、基本原则和目标，（三）产业调整和振兴的主要任务，（四）政策措施，（五）规划实施。涉及电子信息九个领域：计算机、电子元器件、视听产品、集成电路、新型显示器件、软件、通信设备、信息服务、信息技术应用。 “规划”提出：培育通信设备、信息服务新的增长点。“规划”涉及电子信息的九个领域中，“通信设备、信息服务”属于通信行业。（1）加速通信设备制造业大发展。以新一代网络建设为契机，加强设备制造企业与电信运营商的互动，推进产品和服务的融合创新，以规模应用促进通信设备制造业发展。加快第三代移动通信网络、下一代互联网和宽带光纤接入网建设，开发适应新一代移动通信网络特点和移动互联网需求的新业务、新应用，带动系统和终端产品的升级换代。支持I.TV（网络电视）、手机电视等新兴服务业发展。建立内容、终端、传输、运营企业相互促进、共赢发展的新体系。（2）加快培育信息服务新模式新业态。新一代移动通信、下一代互联网、数字广播电视等领域的应用创新带动形成一批新的增长点。 “规划”提出七大政策措施。包括：落实扩大内需措施、加大国家投入、加强政策扶持、完善投融资环境、支持优势企业并购重组、进一步开拓国际市场、强化自主创新能力建设。其中涉及通信业的具体措施主要包括：（1）引导推进第三代移动通信网络、下一代互联网、数字广播电视网络、宽带光纤接入网络和数字化影院建设，拉动国内相关产业发展。（2）完善普遍服务机制，推进农村信息化建设，加强农村电信和广播电视覆盖，加速实现“村村通”。（3）国家新增投资向电子信息产业倾斜，加大引导资金投入，TD-SCDMA第三代移动通信产业新跨越。（4）大力推动TD-SCDMA等标准技术在海外市场的拓展和商用。 我们的看法：“规划”增强通信业增长动力。“规划”对现状认识清晰、目标明确、政策到位。我们认为“规划”的颁布，有利于通信设备行业利用国内3G建设的契机实现新一轮的增长及竞争力的提升，有利于通信运营行业利用3G网络培育出新一轮的增长动力。 通信设备行业：短期估值充分，行业景气将使估值维持高位或进一步提升。随着近期通信设备板块的持续上涨，行业短期估值已经相对充分：平均PE（取国信重点跟踪的10家通信设备公司均值）已经超过了09年30倍。维持行业看法：09年通信设备行业依旧处于景气向上周期，但也是“高点及拐点年”。4月策略：行业估值有可能进一步提高或是维持高位。可关注一季报良好的公司及公布了送转分配方案的公司。 通信运营行业：风格及事件性驱动孕育阶段性机会。联通2月各项运营指标连续第二个月大幅改善，显示出新联通已逐渐走出行业重组的低潮期，各项业务正在恢复稳健增长局面。维持行业看法：3G、固网宽带提供未来5年行业增长动力，目前是行业低点，联通在三家运营商中最具潜力。4月策略：市场风格变化（转向大盘蓝筹）及事件性驱动可能带来阶段性的上涨机会。主要潜在驱动因素是：联通和苹果正式合作推出IPHONE手机、监管层面推出新的监管政策（比如：网间结算费用的调整）、联通3G网络正式放号推出业务。我们建议投资者在目前的价位上买入联通并提高配置比重。 |
