| 业绩和预告基本相符。马钢08年实现收入713亿，同比增长41%；实现归属母公司的净利润7.1亿，折合EPS 0.09元，同比下降71%，和之前业绩预告基本相符。www.microbell.com 存货减值准备计提十分充分。马钢08年计提存货减值准备18亿元，占存货原值的15%，在已披露年报的钢铁公司中仅次于重钢和鞍钢。 新接中铁110万吨超大订单。在3月份和中铁物资签下战略合作协议后，马钢于近日接到对方110万吨的一揽子订单，覆盖了马钢除冷轧薄板和镀锌板之外的所有产品。我们相信这个订单对于双方合作仅是一个良好的开端，随着铁路建设进入高潮，更多订单将会流入马钢。对于目前的钢企而言，这样的订单弥足珍贵，同时也显示了马钢在铁路用材领域的实力和管理层的努力。 钢材期货市场稳步发展。自3月27日挂牌以来，钢材期货的持仓量持续上升，目前已经达到15万手左右，市场的人气正在集聚。马钢终将受益于钢材期货市场的良性发展。最近螺纹钢主力合约（9月合约）的价格已经上涨到3560元/吨，远期升水达到上市后最高的7%（较现货高230元/吨），表明市场参与者对钢价的信心正在增加。 维持“增持”评级。马钢是滞涨的钢铁板块中最为滞涨的品种之一，而在较长时间段内，钢铁板块表现有极强的同质性。因此，如果钢铁板块迎来整体性机会，处于估值低端的马钢有更多上升空间，我们重申增持评级。 |
