| 三大业务具有区域优势，互补互进稳健发展。公司的贸易、房地产和港口物流业务具有很好的区域优势，并在业务及资源利用上互补，在扩张上互进。公司在这三大业务的支撑下竞争优势明显，公司收益稳定、发展持续性能力强。 房地产将是公司今后几年效益的增长点。随着两岸关系的重大改善，厦门的城市建设得到释放并而进入一个高成长时期。国贸地产“金钥匙”为福建省著名商标。目前公司在厦门开发和销售的项目主要有国贸蓝海、国贸金门湾和厦门国贸天域。异地开发取得突破，合肥国贸天域在筹建中。 港口在 09 年拥有发展契机。国贸码头于2008 年下半年正式投产且开局良好。目前累计开辟10 条国际集装箱班轮航线。公司将充分利用已获得两岸间首批海上直航资格的政策优势，密切关注两岸三通发展动向，把握好对台业务的合作与发展契机。 投资评级。经预测，我们认为公司2009 年、2010 年和2011 年的EPS分别为0.596 元/股、0.936 元/股和1.228 元/股，相对应的PE 分别为21.73、13.83 和10.55。近期合理的估值应该为13.5 元/股，目前股价已在13 元以上，上半年我们给予“中性”的投资评级。 |
