| 增发项目解决产能发展瓶颈 公司正在实施非公开增发，募集资金将用于青岛软控(胶州)科研制造基地项目建设，主要包括大型数字化装备研发、加工、装配基地，压力容器研发制造基地以及物料输送和配料实验室的建设实施。www.microbell.com 公司正处于快速成长阶段，目前公司产品订单饱满，增长较快，但机械加工和装配能力已无法满足日益增长的订单需求。目前机械产品加工能力不足和大量依赖外协加工的生产方式成为制约公司长期发展的瓶颈，该科研制造基地建成后，将确保主要部件和关键部件全部能够实现自主生产加工，将自主加工能力由目前的不足12%左右提升到总产量的30-40%，解决产能的瓶颈。 2009 年仍将保持稳步增长 公司的应用软件及橡胶装备主要面向橡胶、轮胎行业，近年来，子午线轮胎行业一直保持了较快的发展，但是受全球金融危机的影响，轮胎行业也受到较大冲击，产业由前期的全行业快速扩张转变为理性发展，目前促进轮胎行业发展的主要因素并未发生根本变化。公司订单饱满，预计2009 年仍将保持30%以上的增长幅度，其中裁断机/内衬层系统和检测设备增长较快。给予买入投资评级公司作为国家规划布局内重点软件企业、国家重点高新技术企业和国家火炬计划软件产业基地骨干企业，是橡胶轮胎信息化应用领域的龙头企业，在核心应用软件方面具有世界先进水平。根据我们的预测，2009-2011 年EPS 分别为1.085 元、1.395 元和1.676 元，预测市盈率2009 年为17.58 倍，2010 年为13.68 倍，2011 为11.39倍，给予青岛软控买入的投资评级，目标位26.00 元。 |
