| 中证网讯 4月15日中金公司发布报告，给予中国人寿(24.90,-0.49,-1.93%)“审慎推荐”评级。报告指出，中国人寿2009年3月保费收入为368亿元，同比下降13.3%，低于2月5.3%的增速水平。第1季度累计保费收入达到1，040亿元，同比增长1.8%。 在2009年1月取得“开门红”之后，中国人寿保费收入同比增速自2月以来进一步放缓。考虑到去年同期很高的基数水平（尤其是08年3月，为年内单月保费收入最高点），以及公司业务结构调整的逐步深入，这种趋势亦在意料之中，而且在二季度可能还将延续。 对于主要产品以分红险和传统险为主，业务结构调整压力相对较小的中国人寿而言，希望保持市场份额相对稳定，实行在保费收入数量增长与产品盈利能力提升之间寻求平衡的发展策略是合乎情理的。2009年第1季度，中国人寿能够在2008年同期基数较高的情况下仍实现保费收入稳中略升，也反映了公司的上述平衡策略仍在继续推进。同时，保费收入同比增速的逐步放缓亦反映出公司业务结构调整的深化，主要表现为对银保渠道增长的有意控制和对个险期缴业务的大力推动。 由于一季度中国人寿保单资金成本水平已基本触底，而通胀预期对中长期债券收益率形成的有效支撑和充裕流动性推升股票投资收益的作用使利差水平出现回升，加上去年一季度股市暴跌背景下较低的基数水平，中国人寿2009年一季度净利润很可能实现强劲增长，同比增长率有望达到50%以上，成为近期内推动股价的催化剂。 |
