| 应该看到，传媒文化产业，应该是我国经济中，最后一个从计划经济转向市场配置的经济产业。市场是塑造有核心竞争力的重要配置手段，因此，塑造传媒文化产业国际竞争力，必须将这些微观个体推向市场。但应该看到，在计划转向市场进程中，由于传媒文化分块分区域管理，在即期转型中，上市传媒公司对非上市资源整合存在囚徒困境，好的非上市资源，没有动力被上市传媒公司整合;不好的非上市资源，上市传媒公司也没有动力整合它们，所以即期对传媒上市公司直接影响不大。 从投资策略上：我们认为传媒行业目前估值处在市场高端，政策对存在影响上市公司已含预期，对传媒上市公司整体短期影响较小，所以我们仍然维持行业中性投资评级;但认为政策应该对行业仍然存在交易机会，在这些交易性机会中，广电网络(9.88,0.12,1.23%)，存在较高超预期可能;歌华有线(10.86,0.11,1.02%)，机会需要确认;新华传媒(18.72,1.04,5.88%)存在超预期部分，但影响不大。 |
