| 中国太保发布其中国会计准则下2009 年3 月保费收入公告太保寿险 1-3 月保费收入199 亿，同比下降12.69%，其中，单月保费68 亿，同比下降9.06%，环比上升11.48%；太保财险1-3 月保费收入93 亿，同比增长18.59%，其中，单月保费30.16 亿，同比增长21.53%，环比上升44.38%。 今年保费有望先抑后扬结构调整效果需待观察分季度来看，去年公司保费高开低走，第四季度月均保费只有38.26 亿，而今年一季度的月均保费达到66.33 亿，环比增长73.37%，即使考虑到年初有冲保费的“传统”，但今年的保费增速极有可能先抑后扬，全年有望实现10%的正增长。公司08 年对寿险保费进行了较大的调整，今年也一直在进行结构调整，但去年的调整只是实现了万能向分红的转变，而今年则还要实现趸交向期交的转型，考虑到公司的新单渠道严重依赖银保，而银保渠道要想实现期交转型。难度远远大于个险。我们认为，随着调整的深入，公司将会面临规模和效益的抉择，调整效果尚需时间观察。 万能结算利率继续维持3.85% 资金成本仍需下调 09 年3 月，太保万能险结算利率维持3.85%，与国寿相同，在主要寿险公司中位于最底端，这既是公司主动调整、优化结构的结果，也是公司不堪万能险高成本压力下的被动选择。不过，3.85%的结算利率比5 年期定期存款高出25 基点，资金成本仍有下调空间。 财险增长较快市场秩序稳定由于新车市场继续回暖，太保财险保费增速比上月提高1.35%，快于行业增速。公司去年综合成本率103.4%，承保业务亏损，不过，考虑到08 年上半年的雪灾、地震具有较大的偶然性，随着市场秩序的稳定，在费率提升与赔付降低的双重预期下，09 年财险将实现承保盈利。 |
