| 事件 4月11日，央行公布数据显示，2009年3月末，广义货币供应量(M2)余额为53.06万亿元,同比增长25.51%，增幅比上年末高7.69个百分点，比上月末高5.11个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为17.65万亿元,同比增长17.04%，增幅比上年末高7.98个百分点，比上月末高6.41个百分点。 3月末，金融机构人民币各项贷款余额34.96万亿元，同比增长29.78%，增幅比上年末高11.05个百分点，比上月末高5.6个百分点；3月份当月人民币各项贷款增加1.89万亿元，同比多增1.61万亿元。 点评 1. 3月份我国新增信贷规模再次超出预期 此前市场预期3月份新增贷款规模环比可能出现一定幅度下降。然而1.89万亿元新增贷款规模再次超出市场及我们预期。 截至1季度末，人民币新增信贷已达到4.58万亿，接近去年全年的增加额。 在一季度新增信贷的“井喷”情况下，日前召开的央行货币政策委员会第一季度例会却明确表示，下一阶段货币政策取向要认真落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。进一步理顺货币政策传导机制，保持银行体系流动性充裕，保证货币信贷总量满足经济发展需要。由此可见，至少在4月份央行采取信贷收紧政策可能性较小。 2.对银行业业绩影响正面 信贷增速在1季度大幅超预期，预示着09年银行业净息收入很可能好于预期，而且对不良资产起着稀释作用，这将对银行业绩产生较大正面影响。同时，我们认为09年1季度银行业业绩很可能出现较多的正增长。 3.投资建议 我们的统计表明，总的来说，近期银行板块表现同步于大市。鉴于银行业09年1季度贷款增速超出市场预期，我们认为4月份银行板块存在较好的投资机会。 |
