| 一周动态： 国内钢价：本周钢价仍呈小幅普跌走势，热轧板继续领跌市场，降幅达1.7%，冷轧、中板、线材微跌1%左右，螺纹钢跌幅最小，为0.6%。螺纹钢、线材期货主力合约收盘价较上周分别上涨1%、0.9%。不锈钢、五氧化二钒价格继续下降。取向硅钢维持弱势。目前各国内及进口取向硅钢较08年最高价下跌50%以上，高于普碳钢约44%的跌幅。根据Mysteel的调查，市场情绪有所改善。认为螺纹钢、热卷价格将下跌的比例分别下降到30%、42%，认为后市将维持盘整的分别为63%、55%，看涨比例为7%、3%。 国际钢价：国际市场涨跌互现。美、日、欧市场依旧疲软，韩国市场继续上涨，涨幅明显缩小。具体来看，美国热轧、冷轧分别下跌2.2%、3.7%，螺纹钢价维持不变。日本市场板材下跌4.2%以上，德国市场热轧下跌2%，螺纹钢逆市上涨0.4%。韩国市场微涨约0.9%。LME钢坯期货价格收于320美元/吨，较上周略微下跌1.5%。 原材料：本周原材料价格涨跌互现。唐山矿继续下跌5.9%、印度矿价稳定。西澳、巴西到北仑港运费分别上涨0.7%、6.5%， BDI指数下跌1.9%。焦炭、生铁、铁合金价格稳定不变，废钢下跌2.1%。镍价继续反弹3.5%，如果镍价反弹持续，将短期支撑不锈钢价格上扬。 库存：全国社会库存下降1.53%，长材库存下降3.7%，板材库存却增加了0.76%，这可能源于板材新增产能和净出口下降。另外，值得关注的是：2月份大中型钢企库存为833万吨，同比环比(12月，1月无数据)增长22%、15%，社会库存压力在向钢厂转移。港口铁矿石库存为6809万吨，较上周增加0.96%，预计港口库存将进一步上升。 股价与估值：国内钢铁类股表现较差，较前一周下跌2.9%，弱于沪深300(2647.546,52.02,2.00%)指数3.9%。武钢股份(7.44,0.14,1.92%)暴跌15%拖累了行业指数。国际钢铁股表现不错，所跟踪的10支国际钢铁股仅有3支下跌，谢韦尔、塔塔上涨超过16%，从其绝对估值上看仍明显低于国内钢铁股。 要闻预览：焦炭期货合约草案对外公布；安赛乐米塔尔将继续大幅减产45% 一周点评： 3月粗钢净进口6万吨，时隔三年又三月，我国再度成为钢材净进口国。基于未来6个月全球经济基本面，预计国内钢材出口仍将维持低位运行。在当前国内经济趋暖的背景下，低迷的出口和过剩的产能成为阻碍钢价回升的两大主因。 综合基本面和估值，我们维持大冶特钢(7.11,0.16,2.30%)的买入评级和新兴铸管(7.48,0.04,0.54%)、武钢股份、宝钢股份(5.90,0.16,2.79%)、华菱钢铁(6.15,0.28,4.77%)、邯郸钢铁(4.34,0.08,1.88%)增持评级。从估值看，钢铁行业相对于市场仍具备一定优势和防守性，但从行业基本面看，短期内钢铁股表现仍缺乏明显的驱动因素(例如钢价上涨或者盈利预期明显改善)。 |
