| 近期我们对三钢闽光进行了实地调研走访。重点就经济危机对公司经营的影响、海西经济发展对公司的战略意义以及公司成本及产品结构等微观层面的问题与上市公司高管进行了充分的交流。综合分析认为：公司的经营管理水平在行业中处于中上水平，有一定的成本和品种优势。但经济危机给整个钢铁行业都带来较大的冲击，公司也无法幸免，在经济不能立即好转的形势下，公司经营压力很大，1 季度公司将处于亏损状态，全年的盈利水平也面临较大压力。但是，公司具有较明显的区域优势，地处福建省三明市，是福建省内唯一年产钢能力达400 万吨的大型钢铁企业，作为福建省的龙头钢铁企业，整合省内钢铁资源的潜力较大，并将受益于福建省“海峡西岸经济特区”建设，特别是由于福建多山，铁路、公路建设需要较多桥梁涵洞，对建筑用钢材需求巨大，而省外钢铁又因为运输费用较高不具备相对优势；再有，集团资产80 万吨中厚板生产线以及省国资委托管的三安200 万吨钢铁企业注入上市公司实现外延式扩张的设想可以期待，但短期还难以实施。如假设下半年行业出现明显复苏，偏乐观预计2009 年公司每股收益在0.30 元左右，我们维持公司“谨慎推荐”评级。 |
