| <SPAN class=hangju id=zoom> 1. 本周观点及投资视线 <!--pic_cnt_start--> 1. 3月信贷增长的规模大幅高于市场预期，票据比重下降可能源于之前票据的到期，信贷规模的超常增长和结构改善反映了投资的上升，但信贷冲高在月底，有原因是银行月底冲规模的需要。2. 4月，央行很可能继续纵容信贷超常增长，很难把握未来信贷增速。3.在3月信贷注入实体经济量有所上升，加上传言3月的宏观数据也继续向好，银行贷款利息收入的降幅也可能有所减少。4. 本周银行板块指数略落后于大盘，国有银行走势强于股份制及城商行，股份制银行中浦发银行和民生银行走势较强。5.将公布的经济数据可能较好，加上信贷高增长，可能使本周银行板块表现较好。6.个股推荐，除了之前推荐有政府支持的银行外，商业化的银行在3月贷款增速上升明显，在对宏观预期好转的背景下，上调民生银行评级到谨慎推荐。 2. 行业动态 1. 3月信贷再创新高，工建中交四大行3月新增信贷近8000亿，票据融资比重下降； 2.银行曲线介入创业板； 3. 08年银行业协会会员银团贷款余额涨53%； 4.地产巨头频获巨额授信，开发贷款逐渐抬头； 5.北京二套房贷政策松动； 6.调查显示：国内客户选择银行首重实用性； 7.台资企业成大陆银行扶持新亮点 3. 公司动态 1.工商银行：09Q1债券和票据承销719亿元，同比增152%； 2.建设银行：09Q1公积金个人房贷余额突破3000亿元大关； 3.浦发银行：拟定向增发和发行次级债补充资本；4.国开行：发行200亿金融债中标利率3.50%，高于市场预期； 5.中国银行：兑现承诺开始增持中银香港； 6.招商银行：欲推超级网银以加强企业现金管理市场争夺； 7.深发展：或越利率7折"红线"，推迟"点按揭"业务 4. 估值跟踪银行板块 当前动态PB约为2.02倍，动态PE为13.2倍，均比上周降低1%。上周银行板块涨幅略输于大盘，银行板块落后于沪深300的估值差异有所扩大，从历史经验来看该动态PB的差异幅度处于较高状态，预期未来有缩小的空间。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
